解決融資難、融資貴必須靠直接融資

向松祚：解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，靠銀行這一個(gè)辦法是不行的，必須要靠直接融資。

首先，從2010年開始，中國的資本市場(chǎng)差不多已經(jīng)喪失了融資功能；其次，我們的債券市場(chǎng)沒搞好，特別是企業(yè)的債市沒搞好；再次，我們的風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金、產(chǎn)業(yè)基金不夠發(fā)達(dá)。你要解決中小企業(yè)融資難融資貴的問題，核心是要把直接融資的渠道變成康莊大道。能夠直接融資，它的融資成本就會(huì)相應(yīng)地下降。

黃明：大家都說企業(yè)融資貴，其實(shí)不是這樣的，你要是已經(jīng)上市了，融資就極其便宜，是泡沫的股價(jià)；你要沒上市，融資是天量貴。所以中國的融資是一個(gè)極其貧富不均的市場(chǎng)。

很簡(jiǎn)單，把中國的股市從上市到再融資，完全沖著自由化、注冊(cè)制的方向推，大家的融資成本就開始降低了。比方說，你可以上市了，可以融資了，但是你甭想市盈率太高。就像香港市場(chǎng)一樣，大家都可以融資，但是你甭想太高、太低。

向松祚：中國制造企業(yè)平均的負(fù)債率早已超過65%，說明我們的企業(yè)過度依賴銀行貸款。還有一個(gè)根本性問題，我們信貸資金的結(jié)構(gòu)分配是極不合理的，國有企業(yè)、制造業(yè)、房地產(chǎn)拿得太多。

央行降息能解決融資難、融資貴嗎？

向松祚：恰恰相反?，F(xiàn)在是間接調(diào)控，它不能直接降低企業(yè)拿到的貸款成本。政策能不能傳導(dǎo)到企業(yè)里面去，還取決于金融機(jī)構(gòu)。

李克強(qiáng)總理反復(fù)強(qiáng)調(diào)，我們信貸政策的關(guān)鍵不是水漫金山，而是要調(diào)結(jié)構(gòu)，盤活存量。得有硬性的指標(biāo)，你把這個(gè)信貸資金從制造業(yè)，從產(chǎn)能過剩的行業(yè)，從國企，從房地產(chǎn)里面拿出來，然后投到中小微型企業(yè)，投到新興行業(yè)，那新興行業(yè)融資難的問題從某種程度上說就能夠得到解決，而不是簡(jiǎn)單地說央行降息吧。

我可以很明確地預(yù)測(cè)，央行哪怕再將3個(gè)百分點(diǎn)，我不認(rèn)為中小企業(yè)的融資成本能夠得到降低。