關(guān)于晶科能源

提問：能否談一下晶科如何在當(dāng)前售價下在美國市場保持合理利潤？

劉斯銘：在目前的價格水平下，美國的利潤是偏低的（其他一線廠商甚至不賺錢），但第一，雙方仍有和解的可能，第二，成本在降低。但公司從不擲塞子決定命運，即使中美不能達成協(xié)議，公司仍有在美洲設(shè)廠的備選計劃。大家不用擔(dān)心。

提問：最近晶科推出280W的多晶組件，公司有沒有相應(yīng)的高效組件計劃，能否披露下未來技術(shù)路線圖。

劉斯銘：請注意280W不是量產(chǎn)數(shù)據(jù)。晶科的實驗室數(shù)據(jù)不比這個低，只是我們覺得這些數(shù)據(jù)的意義不大。市場是殘酷的，量產(chǎn)數(shù)據(jù)才是關(guān)鍵。目前我們的高效Eagle+在年底沖量產(chǎn)270W，應(yīng)該是行業(yè)內(nèi)量產(chǎn)功率最高了。

提問：如果未來人民幣貶值對公司影響大不大？公司有沒有匯率方面的對沖措施？

劉斯銘：對組件出口來說是好事，對國內(nèi)電站資產(chǎn)來說是貶值。目前公司的外匯對沖這塊做的還是不錯的，大家可以看到3季度財報，基本100%對沖了匯兌損益。以后會根據(jù)市場變化靈活調(diào)整。

提問：原油價格下跌對公司未來發(fā)展有沒有影響？

劉斯銘：我們不否認原油價格與新能源是負相關(guān)。但原油不會影響新能源的長期走強。再低的油價也緩解不了霧霾，也減少不了溫室氣體排放。

關(guān)于即將分拆上市的晶科電力

提問：晶科電力分拆的進展如何了？目前的項目儲備&開發(fā)進度以及估值的情況如何？

劉斯銘：公司已做好了大量準(zhǔn)備工作，按計劃穩(wěn)步推進。我們會及時和大家溝通進度。明年項目儲備1.8G左右。目前488.5MW在建。估值問題比較敏感，也和市場預(yù)期以及風(fēng)險偏好有關(guān)。

提問：能談?wù)劸Э颇茉春途Э齐娏Φ年P(guān)聯(lián)交易形式嗎？僅僅是賣組件，還是電站？今年年底晶科電力會持有830MW電站，明年分拆上市后，對應(yīng)的組件出貨會不會計入晶科能源的營業(yè)額？

劉斯銘：目前不確認任何組件銷售收入和利潤，但確認電費收入和按比例的收益。公司是運營商不賣電站。上市后，由于股權(quán)減低到50%以下，對應(yīng)晶科電力的組件收入將全部并表，但利潤部分實現(xiàn)非控制部分（例如上市后晶科能源占晶科電力45%股權(quán)，則關(guān)聯(lián)組件銷售可實現(xiàn)55%的利潤）。

提問：未來晶科電力分拆上市后，晶科能源會不會就成為單純的光伏組件生產(chǎn)企業(yè)，這樣會不會降低企業(yè)的估值水平？

劉斯銘：母公司未來還會向電站資產(chǎn)優(yōu)化與運營，分布式（例如居民屋頂）金融服務(wù)，電商等平臺服務(wù)方向拓展。

提問：電站業(yè)務(wù)對資金的消耗很大，晶科目前的資金儲備以及未來準(zhǔn)備的分拆融資，是否能夠支持公司順利完成目前手中的項目？

劉斯銘：目前晶科電力的資本金可支持1-1.1G的總開發(fā)規(guī)模。