資金籌措難題今年將緩解

眼下，楊懷進最需要關(guān)心的是海潤光伏的投資者們有沒有吃飽。

受大環(huán)境影響，光伏板塊的股票這兩年一直差強人意，海潤光伏的投資者幾無斬獲，但隨著行業(yè)環(huán)境改善和業(yè)績向好，海潤光伏的融資能力增強，作為A股市場的光伏龍頭，楊懷進十分看好未來的前景。

從數(shù)據(jù)來看，海潤光伏的盈利能力處于行業(yè)第一梯隊，2013年毛利率為14.56%，凈利潤率為-4.26%，在同行業(yè)中處于較為理想的水平。緊張的資金鏈是投資者對海潤光伏的主要擔心之一，截至2013年底，負債總額為108億，負債率為80.46%，盡管在光伏行業(yè)內(nèi)處于平均水平，但投資者們需要海潤光伏能夠證明其融資能力足以支撐脆弱的資金鏈不致斷裂。

大股東的注資承諾曾是投資者的定心丸。借殼上市的過程中，大股東江蘇陽光集團做出承諾，2011至2013年上市公司凈利潤分別不低于4.99億元、5.1億元、5.29億元，差額部分由陽光集團以現(xiàn)金方式補足。3年來上市公司實際凈利潤分別為4.02億元、208萬元、-2.03億元，均低于承諾值。為此，江蘇陽光在前兩年向上市公司補償了約6億元現(xiàn)金，2013年按照承諾應該補入的現(xiàn)金為7.3億元。

或許是因為巨額資金超出了大股東承受范圍，4月30日海潤光伏對外公告顯示，原股東要求變更業(yè)績補償方案，變現(xiàn)金補償為定向轉(zhuǎn)增補償，最終公司以資本公積金向其他股東每10股定向轉(zhuǎn)增1.6股方式完成補償。

對于大股東以定向轉(zhuǎn)增補償來取代現(xiàn)金補償方案，楊懷進表示理解。“大股東花了很大的代價借殼，掛牌之后又三年補償，已經(jīng)6億多現(xiàn)金補進去了，這次又要7億多現(xiàn)金，大股東也是比較虧的。”而定向轉(zhuǎn)增的方案不僅可以解決大股東的現(xiàn)金難題，也令中小股東可以現(xiàn)時受益。

楊懷進坦承，擺在公司發(fā)展道路上的最大難題還是資金問題。一方面國內(nèi)銀行被前幾年光伏行業(yè)的形勢嚇得心有余悸，另一方面上市完成后行業(yè)就進入了下行周期，光伏企業(yè)在資本市場的融資環(huán)境不佳。

“整個光伏行業(yè)現(xiàn)在確實吃緊，誰能拿到資金誰就牛。”楊懷進說，如果資金問題能夠解決，他會把70%的精力用于國內(nèi)外市場耕耘。

好的消息是，行業(yè)形勢的好轉(zhuǎn)令商業(yè)銀行重新開啟貸款業(yè)務，只是不再像過去那么盲目，而是要精挑細選一些業(yè)績較好、有品牌知名度、成長性良好的光伏企業(yè)。此外，上市平臺的融資環(huán)境有了明顯改善，同行業(yè)公司已有獲得增發(fā)批文者，這令海潤光伏的管理層信心大增。

今年3月26日，海潤光伏公告對原來的增發(fā)方案做了大幅調(diào)整，發(fā)行底價由原來的4.94元/股調(diào)高為8.06元/股，募集資金總額(含發(fā)行費用)不超過380211萬元，扣除發(fā)行費用后募集資金凈額不超過371807.9萬元。

楊懷進對于此次通過審核非常有信心。上市兩年來，這將會是海潤光伏第一次從資本市場上籌措到資金。楊懷進感慨道：“說是上市公司，其實上市兩年多，沒有拿到一分錢。現(xiàn)在能做到這個程度我還蠻感激我的團隊。”

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)幾家企業(yè)，楊懷進始終是作為管理層而不是創(chuàng)始人或者大股東出現(xiàn)，而他追求的又是企業(yè)長壽，和大股東利益不盡一致，在海潤光伏，觀察者認為楊懷進與大股東之間的矛盾仍然存在，但他表示：“大股東對整個管理團隊非常信任。因為三年來我們的業(yè)績表現(xiàn)在一體化的公司里面做的是最好的，其他的一體化公司虧得很厲害，這可以看統(tǒng)計數(shù)據(jù)。”

楊懷進十分感激團隊在行業(yè)艱難時期仍然沒有動搖。“團隊工資都不高，去年和前年甚至工資減半，整個團隊還是非常完整，在不斷調(diào)整加強。”

從財報數(shù)據(jù)來看，海潤光伏在去年三季度凈利潤由負轉(zhuǎn)正，整個團隊終于看到了曙光，楊懷進對于光伏行業(yè)前景大好的判斷也將逐步得到印證，公司向下游果斷轉(zhuǎn)型的策略也開始得到機構(gòu)認可。