模式是否可行？

在美國(guó)，專(zhuān)門(mén)從事眾籌光伏項(xiàng)目的融資平臺(tái)馬賽克(Mosaic)已經(jīng)有了較為成熟的模式。而對(duì)于股權(quán)眾籌來(lái)說(shuō)，眾籌網(wǎng)上線股權(quán)眾籌的時(shí)間并不久。在2013年12月底上線，目前上線的項(xiàng)目還包括點(diǎn)財(cái)網(wǎng)、樂(lè)創(chuàng)未來(lái)-3D打印機(jī)、樂(lè)童音樂(lè)、盈華財(cái)富、新華視訊手機(jī)電視臺(tái)，融資金額從100萬(wàn)元、200萬(wàn)元到上千萬(wàn)不等。其中融資金額最大的新華視訊手機(jī)電視臺(tái)融資金額高達(dá)5000萬(wàn)元，投資人主要是機(jī)構(gòu)投資人。

零壹財(cái)經(jīng)研究總監(jiān)李耀東介紹，其實(shí)國(guó)內(nèi)早期的股權(quán)眾籌是以天使匯、大家投、創(chuàng)投圈為代表的天使投資眾籌平臺(tái)，平臺(tái)主要發(fā)揮線上展示項(xiàng)目和線下撮合的功能。交易也都在線下完成，主要是專(zhuān)業(yè)投資人參與，有時(shí)一兩個(gè)人投，有時(shí)三四個(gè)人投。本質(zhì)上是把VC投資前端找項(xiàng)目的環(huán)節(jié)搬到了網(wǎng)上，但好處是這樣的模式解決了項(xiàng)目和資金方信息不對(duì)稱的問(wèn)題，也消除了地域限制，讓更多的創(chuàng)業(yè)者有機(jī)會(huì)找到風(fēng)投、融到資金。

截至2013年11月，天使匯上被審核通過(guò)可進(jìn)行信息披露的項(xiàng)目有900多個(gè)，完成融資的項(xiàng)目70多個(gè)，融資規(guī)模超過(guò)2億元。逾八成項(xiàng)目的融資金額在100萬(wàn)~500萬(wàn)元之間。其中，時(shí)下流行的打車(chē)軟件“嘀嘀打車(chē)”就是在天使匯完成了首輪融資。

去年3月，美微傳媒在淘寶網(wǎng)公開(kāi)售賣(mài)原始股權(quán)被證監(jiān)會(huì)叫停。美微傳媒最終承認(rèn)不具備公開(kāi)募股主體條件，退還通過(guò)淘寶等公開(kāi)渠道募集的款項(xiàng)。這一事件暴露出了眾籌在中國(guó)面臨的三個(gè)政策風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：不能網(wǎng)上直接買(mǎi)賣(mài)股權(quán)，不能出售標(biāo)準(zhǔn)化、份額化的股票，以及募資對(duì)象不能超過(guò)200人。

在這種情況下，諸如天使匯等天使眾籌網(wǎng)站都嚴(yán)格遵守上述標(biāo)準(zhǔn)，避免踩政策紅線。天使匯CEO陳斌曾表示，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，天使匯目前操作不實(shí)行“標(biāo)準(zhǔn)化”，而是就每一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行具體商談，并且完全線下完成。同時(shí)主要還是面向?qū)I(yè)投資人。

而對(duì)于聯(lián)合光伏的上述眾籌項(xiàng)目是否有非法集資之嫌，李耀東認(rèn)為目前不能急著下結(jié)論：“因?yàn)榫W(wǎng)站上顯示是預(yù)約投資。可能只是投資意向，真正的操作還是在線下進(jìn)行。”