通過發(fā)行光伏永久債券使全民參與光伏發(fā)電建設

永久債券（PerpetualBond）是一種國外流行的融資工具，發(fā)行債券的企業(yè)并沒有還本的責任，只是償還利息。由于不需還本，永久債券在資產負債表上被視作股本。債券在市場上自由流通，價格隨風險和利率周期波動。永久債券的持有人視債券為收息工具，并在需要資金時在市場出售套現(xiàn)。由于光伏發(fā)電本身的風險極低，結合保險工具及有國家主權背景的企業(yè)主體，永久債的利率比國債高50至100基點就具有吸引力。

當前我國的許多光伏電站都是光伏企業(yè)投資的，結合我國的實際情況，成立一只主權性質的光伏發(fā)電基金向市場收購電站，促進光伏企業(yè)資金回籠，基金并以永久債的方式向公眾集資，利息率定位5%，以每瓦的投資額為7元計算，每瓦的發(fā)電收益達到0.45元即可滿足支付利息的邊際條件。在西部地區(qū)，每瓦的發(fā)電量為1.5度，這相當于每度的上網(wǎng)電價只需達到0.3元即可滿足支付利息的邊際條件。故此，當前各省火電上網(wǎng)的標桿電價區(qū)間（0.3元至0.5元）是完全可以滿足光伏永久債的財務設計要求的。而隨著電價的提升，每年累計的盈余資金不單只可撥備作25年后的設備更新用，也可用作建設電網(wǎng)或贖回債券或派息增加債券的吸引力。隨著發(fā)電基礎的擴大，這種以光伏發(fā)電現(xiàn)金流為基礎而設計的永久債，其安全性不亞于國債，故此，最終市場接受的利息率可能低于3.5%，這相當于德國光伏融資的成本，使光伏發(fā)電對比火電更具競爭力，并實現(xiàn)平價并網(wǎng)的夢想。由另一個角度看，國家對35GW光伏發(fā)電提供的補貼足以支持超過4000億的永久債融資，可建設超過60GW的光伏電站，使中國一躍成為光伏發(fā)電大國，這比直接補貼效果大得多。

總結

回到我們文章開始的前提，建設1000GW的光伏發(fā)電場所需的光伏產品，足夠我國當前的光伏企業(yè)生產25年，而光伏發(fā)電的永久債市場規(guī)模在不考慮過程中贖回的情況下，將需達到7萬億元，這相當于每個中國人持有5000元存款性質的高息低風險金融資產或每人每年投入200元的25年后的5000元（可能25年后5000元連吃頓像樣的飯都不夠），但卻使中國成為新能源建設的超級大國，同時減低對石化能源的依賴，提升了國家的能源安全，同時減低了污染。因此，利用資本市場發(fā)行光伏永久債券作電站收購及建設用，是中國應探索的道路，也是實現(xiàn)光伏平價并網(wǎng)的有效手段。