巴菲特的投資邏輯是“別人恐懼的時候我貪婪”，英利(NYSE:YGE)正是這樣。在光伏寒冬中，英利逆勢擴張，成為全球出貨量最大的光伏企業(yè)。但在其他光伏伙伴扭虧為盈的“春天”里，英利去年仍巨20億人民幣。
英利出貨量第一 虧損最大
2013年英利連續(xù)兩年穩(wěn)坐全球第一出貨量，狼性擴張的代價是2013年20億人民幣的巨額虧損。2013年英利的出貨量創(chuàng)紀(jì)錄的突破了3GW。
英利在2013年的組件出貨量同比增長40%達(dá)到3.2GW，在全球的市場份額由2012年的7.4%升至2013年的10%。
組件價格的持續(xù)下跌和庫存計提是虧損的主要原因。
2013 年上半年，英利組件平均銷售價格為 4.12 元/瓦，同比下降 21.5%。
庫存計提也是虧損重要原因。英利在2012 年計提了 2.32 億元的資產(chǎn)減值損失，其中存貨跌價損失 2.31 億元。英利在多晶硅領(lǐng)域的嘗試也加重了虧損，2012年年初英利將多晶硅生產(chǎn)公司六九硅業(yè)減值近23億元。
2012年和2013年，英利凈虧損分別為30.6億元和19.4億元，虧損額在縮小。
在海外市場增長受挫的情況下，英利開始更看重中國市場，組件銷售價格也低于海外市場，盡管低價搶占了中國市場大幅份額，但組件銷售價格大幅下跌也拖累了英利盈利水平。有人認(rèn)為英利在虧損的情況下比拼出貨量是非理性做法。
不過狼性擴張一向也是中國企業(yè)的慣用手法——希望等待對手倒下，再收獲豐厚利潤。
曾經(jīng)的行業(yè)領(lǐng)跑者尚德電力就在這樣的競爭中先倒下了。2012年，英利也取代了尚德，首次成為全球最大光伏組件供貨商。不過這樣的逆勢擴張給英利帶來了財務(wù)上的風(fēng)險。英利綠色能源的董事長苗連生曾在內(nèi)部講話時坦言，持續(xù)增大出貨量，“也是非常危險的一步棋，也是在資金鏈能承受的情況下這么做”。
