碳金融破題

問：銀行放松光伏項目的貸款政策似乎已成大勢所趨，目前已有部分銀行開始積極備戰(zhàn)光伏項目貸款。例如，招商銀行率先把“光伏電站行業(yè)”由之前的限制類行業(yè)定為“適度進入類行業(yè)”。您如何評價當(dāng)前銀行對光伏產(chǎn)業(yè)的信貸政策？

孫兆東：從能源結(jié)構(gòu)來講，光伏和風(fēng)電、核能等新能源都是未來的發(fā)展方向。目前光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能非常大，國內(nèi)的金融機構(gòu)對其信貸支持力度的下降，主要是由于出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的產(chǎn)能相對過剩。

產(chǎn)能相對過剩會催生一些行業(yè)性風(fēng)險，進而影響整個行業(yè)的發(fā)展信心，也會影響到金融機構(gòu)對這個行業(yè)的判斷。而銀行對某一行業(yè)的支持，取決于其過剩的風(fēng)險程度，融資肯定是要尋找這個產(chǎn)業(yè)鏈中獲得重點支持、低風(fēng)險的領(lǐng)域介入。目前光伏再次成為國家政策重點扶植的產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景逐漸明朗，銀行的政策也會做出相應(yīng)調(diào)整，招商銀行的政策調(diào)整就是一個例子。

問：您怎么看待未來銀行針對光伏產(chǎn)業(yè)的政策走向？

孫兆東：我是學(xué)光學(xué)工程技術(shù)專業(yè)出身的，從專業(yè)角度來講，我國的光伏產(chǎn)業(yè)起步晚但發(fā)展快。國內(nèi)的光伏發(fā)電技術(shù)并落后于國外，無論多晶硅、單晶硅，還是薄膜光伏的制造能力都很強。光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進步也非?？欤屑铀俪杀緮偙〉目赡?，從更長遠的人類歷史進步角度講，我很看好光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景。

隨著時間推移，政策是動態(tài)的，光伏行業(yè)的發(fā)展變化也是動態(tài)的，如果前面提到的三個瓶頸解決了，光伏產(chǎn)業(yè)將由相對過剩變成大力發(fā)展。屆時各家銀行會進一步支持光伏產(chǎn)業(yè)，而光伏發(fā)電或許會成為商業(yè)銀行優(yōu)先或重點支持的項目。

未來的光伏行業(yè)，會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的分化，淘汰低端，向高端發(fā)展，例如如低成本的薄膜光伏發(fā)電可能是一個方向。未來可能會有更多新材料、新工藝的突破，在研發(fā)經(jīng)費上需要大量投入，需要有一定實力的光伏企業(yè)，這些企業(yè)的融資方式也可以進行創(chuàng)新，比如用一些先進的知識產(chǎn)權(quán)進行融資等。

問：您對解決光伏企業(yè)當(dāng)前的融資難題有何建議？

孫兆東：銀行對企業(yè)進行的信貸評級是基于其對宏觀經(jīng)濟、政策、企業(yè)的行業(yè)地位、技術(shù)，以及企業(yè)面臨風(fēng)險的綜合判斷。商業(yè)銀行傾向于支持發(fā)展比較成熟，有穩(wěn)定現(xiàn)金流，并且正處于快速成長階段的企業(yè)。

對企業(yè)而言，銀行的融資屬傳統(tǒng)手段，成本最低。一旦傳統(tǒng)融資不通暢，企業(yè)要免于破產(chǎn)就必須要尋找多元融資渠道，包括信托融資、租賃融資、股權(quán)融資等。我認(rèn)為，對企業(yè)而言，不同的階段，需要有不同的融資考慮，一定要按規(guī)律融資，避免風(fēng)險。企業(yè)的常態(tài)融資，應(yīng)該是債務(wù)融資，而不是股權(quán)融資。對企業(yè)而言，債務(wù)性融資相當(dāng)于成長所需要的鈣和維生素。而股本性融資更適合企業(yè)在其發(fā)展“青壯年”時期，“嫁”給資本市場。

此外，我曾經(jīng)在《中國金融雜志》發(fā)表過一篇文章，提出用碳金融方法解決光伏、風(fēng)電等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的成本和發(fā)展瓶頸問題，即用“碳金融”方法，給清潔能源和新能源產(chǎn)業(yè)以補貼，降低其階段性成本，伴隨著技術(shù)進步，成本繼續(xù)攤薄，碳金融的扶持政策，可以由重減輕。