資金狀況越發(fā)窘困的英利在一個(gè)月（4月中旬）后，宣布在股價(jià)低位時(shí)增發(fā)2500萬(wàn)股ADS股份，此時(shí)，其增發(fā)價(jià)格僅為去年三季度高位時(shí)的一半。
融資的消息發(fā)布后，當(dāng)月英利股價(jià)再度重創(chuàng)，全月繼續(xù)下跌21.38%。“增發(fā)定價(jià)僅3.5美金，這樣的低價(jià)增發(fā)融資，其實(shí)說(shuō)明公司其他融資渠道并不通暢，借貸明顯艱難。并且，公司還有信托借款，借款利率高達(dá)9.7%，導(dǎo)致融資成本大增，再度說(shuō)明現(xiàn)在融資困難。通過(guò)這次增發(fā)，苗連生的持股比例從33.3%下跌到28.8%。”一位投資人表示，這些是造成投資人恐慌，股價(jià)下跌原因。
對(duì)此，英利綠色能源總裁特別助理、公關(guān)總監(jiān)梁田對(duì)記者承認(rèn)，“確實(shí)股價(jià)高的時(shí)候增發(fā)，可以少稀釋股份，主要因?yàn)槿ツ耆径葧r(shí)增發(fā)的條件并不成熟，財(cái)報(bào)不理想也是條件不成熟的重要原因”。畢竟，股價(jià)低是順利增發(fā)的有利條件。
而對(duì)于泰國(guó)工廠的投資遇阻消息，英利負(fù)責(zé)宣傳的王志新并未予以否認(rèn)，他對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示“上市公司詳情不便透露”，而梁田則回應(yīng)稱，“確實(shí)暫時(shí)不做投資打算”。
截至2013年底的財(cái)報(bào)顯示，英利公司負(fù)債率已經(jīng)攀至行業(yè)榜首，高達(dá)92.2%，規(guī)模為行業(yè)第二的天合光能（TSL）負(fù)債率則為68.1%。同年，英利凈虧損為3.2億美元，這已經(jīng)是公司連續(xù)三年的重虧，三年合計(jì)虧損額超過(guò)82億元人民幣。
“如此高的負(fù)債率，并且正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)長(zhǎng)期虧損嚴(yán)重，不僅帶來(lái)融資的困難，公司也很容易受到來(lái)自銀行和供應(yīng)商的擠兌。”一家在美國(guó)上市公司的CFO告訴記者。
在此之前，行業(yè)大佬無(wú)錫尚德的破產(chǎn)，正是因?yàn)?.7億美金可轉(zhuǎn)債無(wú)法歸還，遭到銀行和供應(yīng)商的起訴。
其資金鏈緊繃狀態(tài)和償債能力由此可見(jiàn)一斑——截至去年底，英利的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為4.6億美元，而短期借款11.94億美元，長(zhǎng)期借款6.8億美元，其長(zhǎng)短債均為行業(yè)榜首。
公司全年的應(yīng)收賬款在7.7億美元，應(yīng)付賬款則在9.1億美元。毫無(wú)疑問(wèn)，英利公司的資金鏈非常緊張，而債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。
“在全球的幾大光伏企業(yè)中，英利屬于償債能力最差的公司，公司的速動(dòng)比率在0.65。”上述券商分析師指出。速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，通常低于1則被認(rèn)為是短期償債能力低，因?yàn)閷?duì)速動(dòng)比率產(chǎn)生重要影響的是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。
這些風(fēng)險(xiǎn)清晰地出現(xiàn)在英利上市公司財(cái)報(bào)里——“我們不能保證，經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流來(lái)支持業(yè)務(wù)和債務(wù)，大量的債務(wù)可能會(huì)影響到經(jīng)營(yíng)，這種級(jí)別的債務(wù)可能會(huì)對(duì)未來(lái)產(chǎn)生重大影響，比如債務(wù)到期時(shí)，違約事件的發(fā)生”，英利在財(cái)報(bào)中坦承，“如果不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，我們可能需要進(jìn)行再融資或債務(wù)重組、出售資產(chǎn)。”
近日，中誠(chéng)國(guó)際的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中，將英利能源（中國(guó)）評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，“公司經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)依舊處于虧損狀態(tài)，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，償債壓力依舊較大，且關(guān)聯(lián)交易及與關(guān)聯(lián)方之間資金往來(lái)，對(duì)公司整體信用狀況的影響。”
7月10日，英利收到德國(guó)切割液巨頭SiCProcessing公司破產(chǎn)管理人Seagon的起訴，該公司稱英利欠下總計(jì)2300萬(wàn)歐元債務(wù)，是導(dǎo)致其破產(chǎn)的主要原因，同時(shí)指出，公司應(yīng)英利要求在河北保定投資2900萬(wàn)歐元設(shè)立漿料回收設(shè)施后，英利隨之自己開(kāi)設(shè)了“秘密”加工廠，違約了雙方長(zhǎng)達(dá)10年的合作協(xié)議，德國(guó)法院接受了這一訴訟。
