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中來(lái)光伏IPO遭質(zhì)疑:供應(yīng)商和客戶(hù)高度集中存隱憂(yōu)

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-05-26  來(lái)源:金融界  瀏覽次數(shù):300
核心提示:中來(lái)光伏IPO遭質(zhì)疑:供應(yīng)商和客戶(hù)高度集中存隱憂(yōu)
       一、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

(一)主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

本公司太陽(yáng)能電池背膜生產(chǎn)所需的主要原材料為PET基膜、氟樹(shù)脂等,其中PET基膜占產(chǎn)品生產(chǎn)成本50%左右,氟樹(shù)脂占生產(chǎn)成本15%左右。PET基膜的原材料為聚酯切片,聚酯切片的原材料為精對(duì)苯二甲酸(PTA)和乙二醇(EG),均為石油的下游產(chǎn)品。

報(bào)告期內(nèi),隨著國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng),聚酯切片的價(jià)格隨之變化,同時(shí)受光伏行業(yè)發(fā)展對(duì)PET基膜以及氟樹(shù)脂的需求影響,PET基膜以及氟樹(shù)脂的價(jià)格呈下降趨勢(shì),2011年度、2012年度和2013年度公司PET基膜平均采購(gòu)價(jià)格(不含稅)分別為27.65元/Kg、18.68元/Kg和14.78元/Kg,氟樹(shù)脂平均采購(gòu)價(jià)格(不含稅)分別為67.03元/Kg、57.20元/Kg和49.18元/Kg。

2012年公司太陽(yáng)能電池背膜產(chǎn)品主要原材料單價(jià)變動(dòng)對(duì)毛利和利潤(rùn)總額的敏感性分析如下:

             

從上表可知,假設(shè)其他因素不變,PET基膜單價(jià)提升1%將使毛利下降0.49%,利潤(rùn)總額下降0.67%,氟樹(shù)脂單價(jià)提升1%將使毛利下降0.16%,利潤(rùn)總額下降0.21%。由于原材料成本在公司產(chǎn)品成本中所占比重較大,因此原材料價(jià)格的波動(dòng)將直接影響公司的營(yíng)業(yè)成本,進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)影響。

(二)供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

基于原材料的質(zhì)量、價(jià)格以及供貨及時(shí)性和穩(wěn)定性,公司選擇了東材科技(行情,問(wèn)診)、南洋科技(行情,問(wèn)診)、杜邦鴻基、佛山多能、裕興科技、大金氟涂料(上海)有限公司和長(zhǎng)興化學(xué)等為公司原材料的主要供應(yīng)商,供應(yīng)商集中度較高,2011年、2012年和2013年,本公司對(duì)前五名供應(yīng)商的采購(gòu)金額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比重分別為83.55%、75.25%和73.64%,其中,公司向東材科技采購(gòu)PET基膜金額占采購(gòu)總額的比例分別為60.46%、29.14%和15.55%,存在較為集中的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然公司生產(chǎn)所需原材料的市場(chǎng)供應(yīng)充足,且與主要供應(yīng)商均建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,但不排除由于供應(yīng)商受不可預(yù)見(jiàn)因素影響,出現(xiàn)供應(yīng)商不能足量、及時(shí)供貨或提高銷(xiāo)售價(jià)格的情況,從而影響公司的產(chǎn)能利用或生產(chǎn)成本,并對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

 
 
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