國內(nèi)融資租賃與光伏電站的結(jié)合模式。融資租賃公司可為電站的建設(shè)運營提供直租和售后回租的服務,中電投和愛康科技率先開展光伏電站融資租賃業(yè)務。我們認為,租賃模式可提高電站項目的財務杠桿比例(二次加杠桿),提升資金使用效率,對電站運營商突破融資瓶頸具有重要意義。雖然資金成本的上升影響短期利潤釋放,但IRR和ROE都有一定提升。此外,光伏企業(yè)還能與融資租賃公司合資成立電站運營平臺,類似Solarcity與基金合作并進行利潤分成的模式,在國內(nèi)尚未有先例。

                                               圖3、租賃模式1:直租模式

             

       融資租賃案例:中電投集團旗下的上海融聯(lián)租賃對中電投云南子公司的20MW地面電站開展了直租業(yè)務,愛康科技將持有80%股權(quán)的子公司青海蓓翔65MW電站資產(chǎn)出售給福能租賃,后者再把資產(chǎn)返祖給青海蓓翔運營。