上海超日太陽能科技股份有限公司于2012年3月7日發(fā)行的“11超日債”至2014年3月6日將期滿2年，第二期利息原定付息日為2014年3月7日，利息金額共計人民幣8980萬元，每手“11超日債”(面值1000元)應(yīng)派發(fā)利息為人民幣89.80元。該債券的發(fā)行規(guī)模為10億元，票面利率為8.98%，保薦人、主承銷商、債券受托管理人為中信建投。

　　*ST超日說，鑒于公司目前僅落實(shí)付息資金共計400萬元，因此將于付息日就每手“11超日債”派發(fā)利息4.00元。也就是說，付息比例僅為4.5%。

　　至此，“11超日債”正式成為國內(nèi)首例違約的債券。這同時也宣告“中國式”剛性兌付的最為核心的領(lǐng)域公募債務(wù)的“零違約”被正式打破。稍早之前，“11超日債”債權(quán)人已經(jīng)向深圳市中院提起訴訟，狀告深交所和中信建投證券，不過已經(jīng)被駁回起訴。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，超日違約，有預(yù)期，有準(zhǔn)備，有序違約，也是好事。市場可以承受，市場無需溺愛。

　　企業(yè)債違約風(fēng)波脈絡(luò)超日、天威、興潤

　　超日債違約或打開“潘多拉的盒子”？

　　上海超日太陽能科技股份有限公司無力按期全額付息，打破了內(nèi)地企業(yè)債市場“零違約神話”。而業(yè)內(nèi)人士指出，自全球金融危機(jī)以來，負(fù)債達(dá)到股本兩倍的中國企業(yè)數(shù)量猛增，表明境內(nèi)的首例債券違約不會是最后一次。據(jù)彭博匯總4,111家企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，債務(wù)股本比超過200%的上市非金融企業(yè)數(shù)量已猛增57%至256家，2007年為163家。五年期AA-級債券的收益率在3月5日上揚(yáng)8個基點(diǎn)至7.77%，為近4個月來最大。

　　中國內(nèi)地和香港上市非金融企業(yè)的總負(fù)債已猛增至相當(dāng)于1.98萬億美元，2007年底為6,070億美元。約63家企業(yè)的債務(wù)股本比超過400%，平均水平為73%。在名單上的所有企業(yè)當(dāng)中，351家的息稅折舊攤銷前利潤占利息開支之比為負(fù)。

　　中國國務(wù)院參事、央行貨幣政策委員會前委員夏斌2月10日表示，隨著當(dāng)局結(jié)束過度寬松的貨幣政策，中國一些資金短缺的“僵尸”企業(yè)將倒閉。

　　興潤置業(yè)資金鏈崩斷房企風(fēng)險現(xiàn)前

　　繼超日債違約之后，房地產(chǎn)開發(fā)商興潤置業(yè)亦面臨資不抵債。興潤置業(yè)近期資金鏈斷裂引起外界高度關(guān)注。該公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)目前總負(fù)債35多億元人民幣，其中銀行貸款約24億元，非法吸收公眾存款7億多元，拖欠工人工資和工程材料款等約4億元。

　　分析人士認(rèn)為，政府或?qū)⒊雒鎱f(xié)調(diào)，但財務(wù)救助的可能性有限，并預(yù)計年內(nèi)將有更多小型開發(fā)商面臨違約。國泰君安分析師楊坤在接受彭博采訪時表示，“興潤置業(yè)的體量相對較小，地方政府出面救助可能性不大，對銀行體系影響亦有限，但地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)涉及爛尾樓處理等問題，因而需要政府出面協(xié)調(diào)，包括找人接盤將樓房繼續(xù)蓋下去等。”

　　評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard&Poors)及惠譽(yù)(FitchRatings)則指出，中國浙江興潤置業(yè)可能出現(xiàn)債務(wù)違約情況，未來有可能繼續(xù)出現(xiàn)于其他小型開發(fā)商，導(dǎo)致銀行向大型開發(fā)商更為傾斜，加速房地產(chǎn)市場兩極化。

　　惠譽(yù)表示，浙江興潤置業(yè)事件折射出當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)的主要特征，兩極分化、資金實(shí)力較強(qiáng)的大型開放商絕對占優(yōu)；小城市供應(yīng)過剩；且行業(yè)增速明顯放緩、利潤率明顯降低?；葑u(yù)認(rèn)為，政府如何解決這一違約將對房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重要影響，預(yù)計股東和部分放貸者(尤其是非傳統(tǒng)借貸的)承受一些損失。不過當(dāng)?shù)卣赡軙_保在建商品房完工交付，具體方法或包括向?qū)嵙^強(qiáng)的開發(fā)商提供支持，讓他們接手這些項(xiàng)目。