破產(chǎn)重整或陷債民困局

債權(quán)人目前最擔(dān)心的，是*ST超日即將進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。*ST超日公司高管曾在2014年3月對記者表示，基于社會安定等因素的考量，公募債券是制約公司進(jìn)行債務(wù)重組的重要障礙；但*ST超日4月3日便接到了債權(quán)人上海毅華金屬材料有限公司的函，后者以*ST超日不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)、明顯缺乏清償能力為由，向上海市第一中級人民法院提出對公司進(jìn)行破產(chǎn)重整的申請。

*ST超日4月29日發(fā)布的年報顯示，2013年度營業(yè)收入為5.5億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損14.5億元，將被交易所暫停上市。由于*ST超日資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，資不抵債坐實(shí)，法院于近期裁定*ST超日破產(chǎn)重整已經(jīng)成為極大概率事件。

根據(jù)規(guī)定，管理人將依法制定*ST超日重整計劃草案并提交債權(quán)人會議審議表決。但是在債權(quán)人會議之前，由于中信建投方面征集到50%受托比例的可能性很小，因此，或不會參加*ST超日破產(chǎn)重整會議。這種情況下，將由銀行、供貨商、職工等其他債權(quán)人決定重整計劃草案是否通過，而11超日債債民的獲清償比例將無法由自己做主。

“現(xiàn)在能代表債券持有人的是中信建投，個人債券持有人無法參加破產(chǎn)重整會議。假如進(jìn)行破產(chǎn)重整，在清償率上我們很難有發(fā)言權(quán)。”一位來自河南的47歲債民向記者嘆息。而根據(jù)4月26日中信建投公告，當(dāng)發(fā)生*ST超日被申請破產(chǎn)的事項，受托管理人將無需就此事另行召集召開債券持有人會議。

吳立駿對中國證券報分析說，*ST超日被裁定破產(chǎn)重整已經(jīng)近在眼前，11超日債債民實(shí)際上已經(jīng)沒有時間再拖延下去，包括本次自發(fā)組織的債權(quán)人會議在內(nèi)，實(shí)際上公司債券持有人都在自發(fā)與時間賽跑，期冀手中債券能足額償付。但是從目前狀況來看，中小散戶債券持有人實(shí)際上在包括投票權(quán)在內(nèi)的任何維權(quán)途徑都沒有，只能眼睜睜看著自己步入困局。

此前*ST賢成的重整方案中，普通債權(quán)的清償率僅為3%。對于*ST超日重整草案中具體的清償率，吳立駿表示目前無法判斷。但他分析說，按照慣例，由于破產(chǎn)清算對股民傷害很大，破產(chǎn)重整后尋求重組或成為*ST超日的必由之路。但由于*ST超日不少資產(chǎn)都在國外，公司破產(chǎn)重整也將面臨一定難度；在債務(wù)重組之后，*ST超日大股東大部分股權(quán)將被注銷，從而放棄對*ST超日的實(shí)際控制權(quán)，由新接盤的重組方控制*ST超日。“整體來看，債民或?qū)⒁虼嗽馐苷蹆r賠償，而*ST超日股價或許會因為重組方的進(jìn)入而在復(fù)牌后暴漲。*ST超日或?qū)⒁廊粫咭粭l窮了債民、富了股民之路。”