7月23日晚間，天業(yè)通聯(lián)發(fā)布《關(guān)于重大資產(chǎn)重組簽署意向協(xié)議的公告》稱，公司將以發(fā)行股份方式購買晶澳太陽能100%的股權(quán)。
本次重組完成后，靳保芳預(yù)計將持有上市公司5%以上的股份，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，靳保芳為上市公司潛在關(guān)聯(lián)方，因此，本次重組構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。本次重組前后，上市公司的實際控制人將發(fā)生變更，由何志平變更為靳保芳，本次重組將構(gòu)成借殼上市。
公告原文：
此次借殼上市，離晶澳退出美股僅僅一周的時間，上市的動作如此之迅速。通過本次交易，晶澳太陽能或?qū)⒊蔀槭讉€“回A”中概股光伏企業(yè)。
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我們來看下這兩家公司的運作軌跡：
7月17日，晶澳太陽能宣布完成與控股母公司晶龍集團(tuán)的合并交易，正式從美國納斯達(dá)克退市并成為私有公司。晶澳在美股退市時，市值3.5億美元，市凈率0.339，市盈率7.64。最終按照3.62億美元的估值，約合人民幣24.49億元，進(jìn)行私有化。
盡管業(yè)界普遍認(rèn)為晶澳太陽能私有化后，最佳選擇是回歸A股。但7月22日，晶澳方面相關(guān)人士仍像去年公開表態(tài)的一樣，晶澳太陽能目前沒有關(guān)于國內(nèi)上市的計劃。
7月19日，天業(yè)通聯(lián)發(fā)午間公告，因籌劃重大事項，公司自2018年7月19日開市起停牌。據(jù)披露，公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)或發(fā)行股份購買資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)所屬行業(yè)類型為能源裝備制造業(yè)，預(yù)估作價在10億元以上。公司稱，預(yù)計停牌時間不超過2個交易日。
7月23日晚間披露公告稱擬收購晶澳太陽能有限公司100%股權(quán)，該交易構(gòu)成重組上市。
有一點值得關(guān)注的：
公告中提到構(gòu)成借殼，主要原因是實際控制人的更換，但是還沒有具體說明方案，至于具體的方案，比較懂行的朋友可以發(fā)表下意見。比如是僅僅是并購重組之后，新的大股東的股份超過原來的大股東，還是需要置換掉原有的天業(yè)通聯(lián)的資產(chǎn)？還有晶澳的作價和業(yè)績承諾是怎樣？等等
（圖為：晶澳供貨的馬來西亞沙巴50兆瓦電站）
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無獨有偶的還有天合光能。2017年3月，登陸紐交所10年之久的天合光能宣布正式完成與投資者財團(tuán)達(dá)成11億美元的私有化協(xié)議，從納斯達(dá)克退市。但與晶澳態(tài)度所不同的是天合光能董事長高紀(jì)凡此前多次公開表態(tài)，希望公司能盡早登陸A股市場。自宣布私有化后，高紀(jì)凡對天合光能進(jìn)行了增持，公司名稱也由“天合光能有限公司”更名為“天合光能股份有限公司”。
今年1月份，天合官網(wǎng)上掛出了證監(jiān)會關(guān)于天合光能上市輔導(dǎo)的通知，說明天合已經(jīng)排隊IPO。之前前雖然有消息稱天合將借殼海潤光伏重新上市，但天合方面一直否認(rèn)。在此過程中，又突發(fā)了“531新政”，光伏企業(yè)遭受了多重打擊，除了利潤空間預(yù)期中的繼續(xù)被擠壓外，融資壓力也會增大。不知道這會不會影響天合在A股的上市進(jìn)程？
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最后提一點，也可能是大伙最不愿意見到的，如果重組成功，停牌大概率不會少于4個月，之后會有幾個板的補(bǔ)償。如果終止重組，不僅情況不妙，還會浪費數(shù)月時間。筆者認(rèn)為，晶澳這么火速的行動，除了不想再排隊IPO，在上市這件事情上應(yīng)該有一定的把握。
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補(bǔ)充下兩家公司的介紹及財務(wù)信息：
1、官網(wǎng)顯示，天業(yè)通聯(lián)始創(chuàng)于2000年，是集研發(fā)設(shè)計、制造安裝、銷售服務(wù)為一體的重大裝備制造骨干企業(yè)，于2010年8月10日成功上市。
網(wǎng)絡(luò)資料顯示，天業(yè)通聯(lián)上市八年虧七年，Wind數(shù)據(jù)顯示，2010年其營業(yè)收入為10.94億元，隨后七年營業(yè)收入呈下滑態(tài)勢，截至2017年末營業(yè)收入為3.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為0.22億元、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為-824.63萬元，與2010年相比下滑幅度超60%。
其歸屬于母公司股東凈利潤也在上市次年銳減，更值得注意的是，這家公司的凈利潤在扣除非經(jīng)常性損益后，自上市第二年起至2017年一直虧損，累計虧損11.5億元。各位看官可以自行百度下。
（圖片來源于第一財經(jīng)）
2、晶澳太陽能成立于2005年，并于2007年2月在美國納斯達(dá)克掛牌上市（交易代碼：JASO），是一家生產(chǎn)光伏(PV)產(chǎn)品的公司，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋硅片、電池、組件及光伏電站。根據(jù)官網(wǎng)介紹，晶澳太陽能的全球市場占有率為10%、年銷售額197億、累計出貨29吉瓦。
但從2017年財報可見，2017年總出貨量達(dá)到7.6GW，營業(yè)收入為人民幣197億元（30億美元），毛利率為12.3％。盡管晶澳太陽能保持了很好的毛利水平，但在去年，其綜合毛利率還是出現(xiàn)了13.21%的下降，在出貨量上升的同時，經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤減少25.95%至7.38億元。公司的組件、電池片毛利達(dá)12.85%和6.63%，下滑3.88個百分點和5.54個百分點。
還有一個信息：自從晶澳退市之后，在美上市的中國光伏企業(yè)只剩下晶科能源、大全新能源、天華陽光、昱輝陽光四家了。
