伴隨著上海一中院的一紙裁定，“11超日債”成為中國(guó)資本市場(chǎng)首只被帶入破產(chǎn)重組的公司債。2014年6月26日，上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“超日太陽(yáng)”)發(fā)布公告稱，法院已裁定受理公司重整事宜，公募債剛兌“金身”的破除正以一種有序的方式進(jìn)行。
此次重組申請(qǐng)由債權(quán)人提出。超日太陽(yáng)的公告表示，公司于6月26日收到上海第一中級(jí)人民法院的滬一中民四(商)破字第1-1號(hào)《民事裁定書(shū)》及《決定書(shū)》?！睹袷虏枚〞?shū)》裁定受理申請(qǐng)人上海毅華金屬材料有限公司對(duì)超日公司的重整申請(qǐng)，《決定書(shū)》中則指定北京市金杜律師事務(wù)所上海分所、畢馬威振華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)上海分所擔(dān)任超日公司管理人。
按照《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》第四十六條的規(guī)定，自上海一中原裁定受理超日太陽(yáng)破產(chǎn)重組申請(qǐng)之日起，“11超日債”將被視為到期，并將同時(shí)停止計(jì)息。這意味著“11超日債”遭遇實(shí)質(zhì)違約。
業(yè)內(nèi)人士表示，在信用風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，信用違約通常分為技術(shù)違約和實(shí)質(zhì)違約兩種形式，前者通常是指由于發(fā)行人財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況變化，導(dǎo)致債務(wù)安排中的信用增信、還款安排等發(fā)生與原條款不符的情況；后者則是出現(xiàn)了不能正常還本付息的行為。
按照立法上的制度設(shè)計(jì)，破產(chǎn)重整是指專門(mén)針對(duì)可能或已經(jīng)具備破產(chǎn)原因但又有維持價(jià)值和再生希望的企業(yè)，經(jīng)由各方利害關(guān)系人的申請(qǐng)，在法院的主持和利害關(guān)系人的參與下，進(jìn)行業(yè)務(wù)上的重組和債務(wù)調(diào)整，以幫助債務(wù)人擺脫財(cái)務(wù)困境、恢復(fù)營(yíng)業(yè)能力的法律制度。
不過(guò)，超日太陽(yáng)在公告中申明，無(wú)論超日太陽(yáng)的破產(chǎn)重整計(jì)劃能否得到通過(guò)和執(zhí)行，“11超日債”債券持有人均存在不能全額受償?shù)目赡堋?/p>
超日太陽(yáng)的聲明顯然不是杞人憂天。海通證券的最新研報(bào)認(rèn)為，“11超日債”的增信措施包括公司及子公司的9億元應(yīng)收賬款、部分不動(dòng)產(chǎn)及機(jī)器設(shè)備擔(dān)保，但應(yīng)收賬款和機(jī)器設(shè)備處置困難，不動(dòng)產(chǎn)處于三四線城市九江，地產(chǎn)景氣下滑，“11超日債”本息不能保全的可能性仍然存在。
事實(shí)上，早在2013年，超日太陽(yáng)就已經(jīng)處于資不抵債的狀態(tài)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年末，該公司資產(chǎn)總額626970.91萬(wàn)元，負(fù)債總額654781.13萬(wàn)元，所有者權(quán)益為-27810.22萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率104.44%。在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上，該公司資產(chǎn)以非流動(dòng)資產(chǎn)為主，期末占比達(dá)到65%，負(fù)債則以流動(dòng)負(fù)債為主，期末占比61.74%。根據(jù)最新的公告，截至2014年一季度，該公司賬面資產(chǎn)35.17億元，負(fù)債合計(jì)43.01億元，資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步上升至122.29%。
不僅資不抵債，而且超日太陽(yáng)更是官司纏身。由于公司主要銀行借款已逾期，部分供應(yīng)商貨款存在拖欠，債券利息未能得到全額支付，公司已經(jīng)遭遇到多起訴訟。自2013年年報(bào)披露之后，公司再次增加7起訴訟，涉訴金額達(dá)3118.16萬(wàn)元。截至2014年6月16日，公司合計(jì)涉訴金額為240676.25萬(wàn)元。
