和其他行業(yè)主要為募資而成立光伏私募基金不同，如今光伏電站開發(fā)商更看重的是，使用基金是否能夠提升公司的盈利能力。以極低的自有資金比重實(shí)現(xiàn)高額凈利潤，進(jìn)而取得超過行業(yè)平均值的凈資產(chǎn)收益率。當(dāng)然，這是一種理想的狀況，但同時(shí)，行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭以及國外市場(chǎng)的多變性帶來的風(fēng)險(xiǎn)也如影隨形。如何做好光伏基金的運(yùn)營與風(fēng)控，是擺在電站開發(fā)商面前的一道難題。
2GW光伏電站項(xiàng)目資金投入壓力
1月26日，協(xié)鑫新能源對(duì)外發(fā)布了業(yè)務(wù)進(jìn)展最新報(bào)告（以下簡稱報(bào)告），截止2015年1月27日，協(xié)鑫新能源已經(jīng)完成光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)667.5MW（606MW為大型地面電站，61.5MW為分布式），其中2015年1月1日至1月27日新增并網(wǎng)裝機(jī)52MW。另外新增已開工的在建項(xiàng)目為541MW。
而截至去年10月，協(xié)鑫新能源的銀行授信總額僅為3.407億港元，已使用2.688億港元，有7190萬港元的銀行信貸未用完；公司的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”約12億港元，現(xiàn)有融資總額約16.44億港元。從上述數(shù)據(jù)中不難看出，雖然其公司的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”遠(yuǎn)超銀行授信，但參考報(bào)告，2015年協(xié)鑫新能源的年度總目標(biāo)為“完成新增并網(wǎng)裝機(jī)2GW，截至2015年年底集團(tuán)并網(wǎng)裝機(jī)總?cè)萘繉⑦_(dá)到2.6GW”，初步估算，如果按照1MW約800萬（人民幣）自有建設(shè)的投入資金，協(xié)鑫新能源要投入約160億（人民幣）。2GW的投入資金對(duì)于協(xié)鑫新能源來說，壓力可見一斑。
協(xié)鑫新能源首席財(cái)務(wù)官周天白1月15日在媒體的溝通會(huì)上對(duì)記者表示，因公司未來在電站開發(fā)業(yè)務(wù)上的繼續(xù)發(fā)力，對(duì)融資方式提出了新的訴求，公司將會(huì)使用各類創(chuàng)新融資方式，滿足今后較大的融資需求。
對(duì)于業(yè)務(wù)的增量，協(xié)鑫新能源的總裁張國新給予了證實(shí)。他表示，2015年協(xié)鑫新能源總體的戰(zhàn)略布局是“向大項(xiàng)目傾斜、向中西部拓展、加大力度發(fā)展分布式項(xiàng)目(如農(nóng)業(yè)大棚等)”。對(duì)于農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，張國新認(rèn)為協(xié)鑫新能源具有一定的優(yōu)勢(shì)。“協(xié)鑫新能源對(duì)于農(nóng)業(yè)項(xiàng)目很重視，去年約有191MW的開工項(xiàng)目，今年農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的投入還會(huì)加大；協(xié)鑫新能源旗下的農(nóng)業(yè)公司已經(jīng)成立，做農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可有效的降低綜合成本(如稅收有優(yōu)惠，享受政策補(bǔ)貼且有低利率優(yōu)勢(shì))，未來打算拆分這部分的農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)且單獨(dú)上市。”張國新說。
同時(shí)，張國新還表示，目前國家無論是在政策上還是在政策的執(zhí)行上都在向分布式光伏傾斜，盡管分布式收益率與地面電站差不多，但協(xié)鑫新能源依然看好這一塊市場(chǎng)，未來2-3年內(nèi)將會(huì)投入更多的人力和財(cái)力。但對(duì)分布式面臨的融資問題，張國新沒有回避地表示，因?yàn)槲蓓數(shù)漠a(chǎn)出電量是否可持續(xù)很難評(píng)估，屋頂電站產(chǎn)權(quán)保障也不太好評(píng)估，致使銀行對(duì)分布式項(xiàng)目的融資遲遲不能放行。
