至純科技上次沖擊IPO未果，原因就是業(yè)績出現(xiàn)波動，不符合業(yè)績持續(xù)增長的條件。但從這次公布的招股書數(shù)據(jù)來看，卷土重來的至純科技，仍未能擺脫光伏產(chǎn)業(yè)重創(chuàng)所帶來業(yè)績波動困擾，發(fā)展存在諸多不穩(wěn)定因素。

報告期內(nèi)的2011年，至純科技收入主要集中在光伏領(lǐng)域，光伏行業(yè)的收入占公司總收入的比重為84.27%。但國內(nèi)光伏行業(yè)由于產(chǎn)能過剩和歐美反傾銷制裁影響，行業(yè)景氣度明顯下降。這不但影響到了至純科技的客戶結(jié)構(gòu)，也帶來了應(yīng)收賬款的危機。

2011年至2013年，至純科技應(yīng)收賬款的賬面價值分別為7341.51萬元、11063.22萬元、16154.50萬元，占資產(chǎn)總額的比重分別為25.15%、40.33%、38.04%。其中光伏行業(yè)的應(yīng)收賬款合計為6815.27萬元，占到了約1/3。

因為光伏行業(yè)受到的重創(chuàng)，業(yè)內(nèi)巨頭紛紛倒下。被迫于無奈，作為至純科技的大客戶，賽維LDK應(yīng)收賬款中的57.59%通過以貨抵債的方式化解，另一家光伏大戶英利能源也與至純科技簽訂了以貨抵債合同。然而，這些連昔日光伏巨頭都難以出手的貨物，不知至純科技收到后如何處理。

從至純科技的客戶來看，光伏領(lǐng)域的晶澳太陽能、英利能源等，在歷年業(yè)績表現(xiàn)中，不是虧損嚴(yán)重，就是微有盈利，表現(xiàn)極不穩(wěn)定。就是在這種情形之下，至純科技竟然還在招股書中聲稱“具有豐富穩(wěn)定的客戶資源”。

在前幾年光伏產(chǎn)業(yè)旺盛之時，至純科技2011年營業(yè)收入的增長率達到了驚人的91.32%，凈利潤增長率也達到了62.61%。但隨后光伏一蹶不振，讓至純科技也難以招架，導(dǎo)致了公司2012年收入增長率為-1.82%，凈利潤增長率變成了-30.58%。招股書數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，至純科技的凈利潤從2011年的3519.52萬元，下降到2012年2446.29萬元和2013年的2494.6萬元。

另外，從至純科技的現(xiàn)金流量表金額來看，簡直可以用慘淡來形容。至純科技2011年至2013年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別只有201.87萬元、-5541.80萬元和412.81萬元。相比于每年千萬級別的利潤，如此蹊蹺的現(xiàn)金流量表讓人難以置信。

雖然至純科技在招股說明書中表示，從2012年下半年起，采取調(diào)整客戶中心等經(jīng)營舉措，但從2013年的業(yè)績表現(xiàn)看來，并未能擺脫光伏重創(chuàng)所帶來的影響。在未完成轉(zhuǎn)型之前，至純科技此次向上市發(fā)起沖擊，前景仍然不容樂觀。