收入增9%，凈利潤(rùn)增180%，整機(jī)毛利率提升6.56個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益裝機(jī)達(dá)1.3GW，投資邏輯和13年的陽(yáng)光電源非常相似，維持買入。（1）風(fēng)電行業(yè)周期景氣回暖，預(yù)計(jì)14-15年新增裝機(jī)年均增速將達(dá)25%，如考慮風(fēng)電補(bǔ)貼下調(diào)帶來(lái)的搶裝，存在超預(yù)期可能；（2）制造商競(jìng)爭(zhēng)格局再平衡，質(zhì)量決定市場(chǎng)份額，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境將和洗牌后的家電行業(yè)越來(lái)越相似，龍頭廠商有望迎來(lái)一段高增長(zhǎng)階段；（3）整機(jī)毛利率回升是重大看點(diǎn)，尤其1.5MW風(fēng)機(jī)毛利率回升至20.19%，大幅超出預(yù)期，14年風(fēng)機(jī)制造仍將維持上升趨勢(shì)；（4）在建工程增長(zhǎng)迅速（+135%），顯示公司電站運(yùn)營(yíng)加速推進(jìn)。公司風(fēng)電場(chǎng)儲(chǔ)備3GW，未來(lái)兩年風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)比例將大幅提升