作為大型國有企業(yè)中國兵器裝備集團公司下屬新能源業(yè)務運作平臺，天威集團正在為激進擴張付出代價。擔心貸款難以收回的多家銀行爭相凍結(jié)天威集團資產(chǎn)，這束縛了后者與上市公司天威保變重整業(yè)務的手腳，為實現(xiàn)盈利進行的努力事倍功半。

被擠壓的融資渠道

內(nèi)外受困的天威集團開始尋求更高融資成本的通道，以解燃眉之急。

8月14日，天威集團在中國貨幣網(wǎng)發(fā)布質(zhì)押股權(quán)公告，將旗下三家子公司：保定天威風電科有限公司、保定天威風電葉片有限公司、天威新能源（長春）有限公司的100%股權(quán)向華寶信托辦理質(zhì)押。通過此舉，天威集團換得后者金額為2.6億元的信托資金。

天威集團未詳細透露上述資金的用途，但該公司目前暫時失去“造血”功能。2013年年報顯示，天威集團（母公司）虧損46億元，經(jīng)營活動已經(jīng)不能產(chǎn)生正向現(xiàn)金流，當年實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出1.7億。

與此同時，該公司面臨負債高企，短期需要償還巨額債務：2013年年末需要償還的短期借款9.55億元，在手現(xiàn)金不過2600萬元。

實際上，2013年依靠借入長期債務歸還急需償還的短期負債，天威集團為自己贏得部分喘息時機。當年，資產(chǎn)負債表顯示該公司應付債券增加了10億，與此同時償還了大約16億的短期借款。

這一艱難的“去杠桿”進程，源自于天威集團激進的新能源投資策略。在光伏以及風能等行業(yè)大受追捧的日子里，天威集團急不可耐地跳上了這趟東方快車。2008年至2012年的三年時間里，天威集團上馬了21個新能源固定資產(chǎn)投資項目，但其中的20個項目未經(jīng)過董事會等法定程序，涉及金額152億元。

國家審計署對中國兵器裝備集團公司2012年度的財務收支審計結(jié)果部分涉及到天威集團，其披露的信息顯示后者對于新能源項目投資頗具隨意性：2010年至2012年，天威集團未經(jīng)發(fā)展改革委批準擅自上調(diào)投資計劃，實施的境外新能源投資項目因設(shè)計缺陷等原因被迫停工、破產(chǎn)清算。至2012年底，天威集團有3個投資項目超計劃投資2.85億元，未按規(guī)定報經(jīng)主管部門審批；11個項目未經(jīng)兵裝集團審批即開工建設(shè)，涉及投資額24.85億元。

巨額的投資資金來源于對負債的高舉高打，天威集團新能源投資造成負債規(guī)模和經(jīng)營風險快速增長，至2013年5月外部融資規(guī)模達234.42億元。

風險很快暴露，2011年和2012年天威集團虧損分別高達11.90億元和33.28億元，及至2013年虧損進一步擴大至46億元。