滬深交易所的風(fēng)險警示制度未來將不再是股票的專利，從2014年9月開始，公司債名稱也有可能被冠以“ST”的頭銜，屆時只有符合相關(guān)條件并且簽署《風(fēng)險警示債券風(fēng)險揭示書》的個人投資者才有買入ST類公司債的權(quán)限。
深交所更為嚴苛
滬深證券交易所在上周二分別公布了《關(guān)于對公司債券實施風(fēng)險警示相關(guān)事項的通知》和《關(guān)于對公司債券交易實行風(fēng)險警示等相關(guān)事項的通知》，擬從2014年9月1日開始對未達標公司債實施風(fēng)險警示。遭到風(fēng)險警示的公司債名稱前將冠以“ST”頭銜。
總體上，債券評級不達標、發(fā)行主體出現(xiàn)虧損、因嚴重突發(fā)問題可能影響償債能力等原因都將成為公司債戴帽的誘因。
但上交所[微博]和深交所實施風(fēng)險警示的具體標準略有不同。評級要求上，上交所限于債項評級在AA-及其以下的債券，深交所則是主體或債券評級在AA-及其以下都可能會面臨風(fēng)險警示。
在凈利潤方面，上交所的規(guī)定是第一年經(jīng)審計的歸屬于母公司的凈利潤為負，第二年的業(yè)績預(yù)告預(yù)計虧損，則將被風(fēng)險警示，即在第二年業(yè)績預(yù)告后，便會被“ST”。深交所的規(guī)定是發(fā)行人最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值或者經(jīng)更正的屬于母公司凈利潤為負值，即第一年虧損就會被“ST”。
此外，為了配合中登公司的折扣系數(shù)調(diào)整新規(guī)，深交所還規(guī)定債券主體評級為AA級且評級展望為負面的債券，以及某些情形下中登公司調(diào)整折扣系數(shù)的債券，深交所也可以對其進行風(fēng)險警示。
第一創(chuàng)業(yè)證券分析師胡澤利認為，深交所新規(guī)總體上比上交所更為嚴厲，這反映了深交所對于在該交易所主板、中小板上市的企業(yè)更為審慎的態(tài)度。
在上周二滬深交易所公司債新規(guī)公之于眾后，不同風(fēng)險級別的公司債走勢迥異。次日，目前債券評級和發(fā)行人評級均為AAA且無虧損風(fēng)險的12石化02債凈價大漲3.25%；與之相對的是債券評級和發(fā)行人評級分別為AA和A+的12南港債的凈價則暴跌3.06%。
考慮到風(fēng)險警示制度9月才開始實施，除非有發(fā)行方“遭遇不測”，否則新規(guī)對公司債的實際影響短期內(nèi)尚難顯現(xiàn)。從財務(wù)數(shù)據(jù)考察，上交所出現(xiàn)此類情況至少要到2015年年初業(yè)績預(yù)報期間，而深交所出現(xiàn)此類情況至少要到2015年開始公布2014年度報告后；而從評級角度考慮，9月以后是跟蹤評級的斷檔期，因評級原因被“ST”最早也要等到2015年年初。
