為了旗下企業(yè)能夠上市，大股東往往夸下?？谧龀鼍揞~利潤(rùn)承諾，但是到了兌現(xiàn)的時(shí)候卻又總是以種種理由逃避承諾，或者執(zhí)行起來(lái)大打折扣。從去年億晶光電到今年恒逸石化，再到海潤(rùn)光伏，其大股東莫不如是。
4月30日，在發(fā)布2013年虧損2億元的同時(shí)，海潤(rùn)光伏還公告稱，受光伏行業(yè)低迷以及融資能力的影響，第一大股東之控股股東江蘇陽(yáng)光集團(tuán)擬變更業(yè)績(jī)補(bǔ)償方式，以10轉(zhuǎn)1.6股的方式向除原海潤(rùn)光伏20名股東外的中小股東轉(zhuǎn)增股份，轉(zhuǎn)增股份的市值達(dá)8.1億元，大大超出原先7.31億元的現(xiàn)金補(bǔ)償。
一石激起千層浪。陽(yáng)光集團(tuán)的“好心”，遭遇的卻是中小股東的強(qiáng)烈質(zhì)疑，包括現(xiàn)金變股份是否食言，以全體股東享有的資本公積轉(zhuǎn)增是否合理以及補(bǔ)償股份數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠等等。
在各方質(zhì)疑的壓力下，海潤(rùn)光伏的股價(jià)也一路下跌。從變更補(bǔ)償方案公告發(fā)布前4月29日的7.74元跌至5月9日的7.27元，短短6個(gè)交易日股價(jià)就下挫6.07%。
隨著變更補(bǔ)償方案事件持續(xù)發(fā)酵，對(duì)海潤(rùn)光伏2013年業(yè)績(jī)虧損的質(zhì)疑也浮出水面。市場(chǎng)的疑問(wèn)是，大多數(shù)光伏上市公司2013年都是盈利的，為什么海潤(rùn)光伏會(huì)深陷虧損泥潭？
5月20日，海潤(rùn)光伏將召開(kāi)2013年年度股東大會(huì)，審議包括此次變更補(bǔ)償方式在內(nèi)的諸多的議案，屆時(shí)包括陽(yáng)光集團(tuán)在內(nèi)的20名關(guān)聯(lián)股東將回避表決，主導(dǎo)權(quán)將掌握在其余持有2.88億股的中小股東手中。最終結(jié)果如何，尚待時(shí)間的揭曉。
變更補(bǔ)償方案惹爭(zhēng)議
趕在4月的最后一天，海潤(rùn)光伏發(fā)布了令市場(chǎng)大失所望的2013年年度報(bào)告，全年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損達(dá)2.03億元。
然而，更糟糕的消息還在后面。按照之前的承諾，陽(yáng)光集團(tuán)應(yīng)該現(xiàn)金補(bǔ)償上市公司合計(jì)7.31億元，但是，陽(yáng)光集團(tuán)反悔了。
公告中稱，隨著金融機(jī)構(gòu)對(duì)新能源行業(yè)信貸政策收緊，陽(yáng)光集團(tuán)的融資能力受到嚴(yán)重影響，如繼續(xù)向上市公司進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償，需大規(guī)模減少對(duì)海潤(rùn)光伏的融資擔(dān)保以便空出信貸額度進(jìn)行融資，或者大額減持海潤(rùn)光伏的股票進(jìn)行融資，無(wú)論何種方式均不利于海潤(rùn)光伏的長(zhǎng)期發(fā)展和中小股東的利益保護(hù)和收益提高。
因此，經(jīng)與原海潤(rùn)光伏20名股東協(xié)商，擬修改2013年的利潤(rùn)補(bǔ)償方案：擬將陽(yáng)光集團(tuán)的現(xiàn)金補(bǔ)償義務(wù)，變更為由原海潤(rùn)光伏20名股東以股票的方式進(jìn)行補(bǔ)償。在否定了回購(gòu)注銷和老股東轉(zhuǎn)送兩個(gè)方案以后，其提出了定向轉(zhuǎn)增方案，即公司以目前除前述20名股東外的其他股東所持的2.88億股為基數(shù)，以資本公積金向其他股東每10股定向轉(zhuǎn)增1.6股，轉(zhuǎn)增完成后其他股東的持股比例將從目前的27.78%上升至30.85%。
公告稱，原海潤(rùn)光伏20名股東放棄的轉(zhuǎn)增股份數(shù)量約1.20億股，折合市值8.56億元，即使考慮到放棄的股份為限售股給予5%的折價(jià)，該部分股票市值也達(dá)到8.14億元，與陽(yáng)光集團(tuán)需補(bǔ)償?shù)慕痤~7.31億元相比，超出8233.33萬(wàn)元，超出11.26%，實(shí)際履行比例為111.26%。與直接現(xiàn)金補(bǔ)償方案相比，該方案下其他股東實(shí)際享受到的補(bǔ)償金額更高。
“我覺(jué)得這個(gè)方案比原來(lái)的要好。現(xiàn)在流通股東權(quán)益增加了，20%多增加到30%多，補(bǔ)償?shù)慕痤~也增加11%。給你股份以后可以直接賣，不是更好嗎？現(xiàn)金補(bǔ)償只是在公司賬上，和你小股東有什么關(guān)系？如果公司不分紅的話你又拿不到那部分錢(qián)，對(duì)你沒(méi)什么好處。”上海一家基金公司電力設(shè)備行業(yè)研究員稱。
在海潤(rùn)光伏的中小股東中，也不乏對(duì)變更后的補(bǔ)償表示認(rèn)同的，但更多的人對(duì)于陽(yáng)光集團(tuán)的“好心”強(qiáng)烈質(zhì)疑。“大股東履約是陽(yáng)光集團(tuán)接手原ST申龍借殼上市的必要條件，是契約。三年后拿到股權(quán)和控制權(quán)，就想毀約不認(rèn)？在證監(jiān)會(huì)講誠(chéng)信的大背景下，如何對(duì)得起中小股東？”
也有一些質(zhì)疑指向補(bǔ)償股份的來(lái)源——資本公積金。“原來(lái)大股東補(bǔ)償金額是從外部對(duì)上市公司給予補(bǔ)償，公司全體股東權(quán)益將增加7.31億元。而該變更后的補(bǔ)償方案則是從上市公司內(nèi)部拿出資本公積來(lái)進(jìn)行補(bǔ)償。請(qǐng)問(wèn)，從大家共有的口袋里拿錢(qián)出來(lái)補(bǔ)給自己口袋，這叫補(bǔ)償嗎？”
還有投資者認(rèn)為補(bǔ)償股份數(shù)量太低，尤其是在股價(jià)下跌以后，中小投資者利益受到嚴(yán)重侵害。“補(bǔ)償方案是依據(jù)股價(jià)8.28元，現(xiàn)在股價(jià)跌到7.4元了，跌了10%，定向轉(zhuǎn)增股數(shù)必須增加一倍才合理。”甚至有熱心的投資者自行提出轉(zhuǎn)增方案，每10股轉(zhuǎn)增5.1股以上。
