眾籌的風(fēng)險(xiǎn)何解?

去年3月，美微傳媒在淘寶網(wǎng)公開售賣原始股權(quán)被證監(jiān)會(huì)叫停。美微傳媒最終承認(rèn)不具備公開募股主體條件，退還通過淘寶等公開渠道募集的款項(xiàng)。這一事件暴露出了眾籌在中國面臨的三個(gè)政策風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：不能網(wǎng)上直接買賣股權(quán)，不能出售標(biāo)準(zhǔn)化、份額化的股票，以及募資對(duì)象不能超過200人。

在這種情況下，諸如天使匯等天使眾籌網(wǎng)站都嚴(yán)格遵守上述標(biāo)準(zhǔn)，避免踩政策紅線。天使匯CEO陳斌曾表示，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，天使匯目前操作不實(shí)行“標(biāo)準(zhǔn)化”，而是就每一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行具體商談，并且完全線下完成。同時(shí)主要還是面向?qū)I(yè)投資人。

而對(duì)于聯(lián)合光伏的上述眾籌項(xiàng)目是否有非法集資之嫌，李耀東認(rèn)為目前不能急著下結(jié)論：“因?yàn)榫W(wǎng)站上顯示是預(yù)約投資。可能只是投資意向，真正的操作還是在線下進(jìn)行。”

但也有一些網(wǎng)站仍在試探監(jiān)管的神經(jīng)。近日P2P網(wǎng)站“一起好”就在其官網(wǎng)上售賣自己的股權(quán)，稱此次申購擬招募268萬股，股價(jià)為7.5元/股;2萬股起購，最高可申購20萬股。投資人提交申購后需要向指定賬戶匯款意愿申購金額的10%作為定金，申購成功后，需在4月5日前完成剩余金額(申購金額的90%)匯款。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“一起好”的售股行為是違背相關(guān)證券法律的，有非法發(fā)行證券的嫌疑。3月24日，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管熱點(diǎn)話題時(shí)稱，P2P和眾籌融資要堅(jiān)持平臺(tái)功能，不得變相搞資金池，不得以互聯(lián)網(wǎng)金融名義進(jìn)行非法吸收存款、非法集資、非法從事證券業(yè)務(wù)等非法金融活動(dòng)。

除了股權(quán)眾籌可能觸犯政策紅線，商品眾籌則涉及到一些消費(fèi)者保護(hù)的問題。李耀東稱，由于商品眾籌都是以預(yù)售的方式進(jìn)行，并且很多項(xiàng)目都是設(shè)計(jì)和創(chuàng)意類項(xiàng)目，即便投資人在網(wǎng)上拿到了預(yù)售合同，但如果項(xiàng)目方最后做不出產(chǎn)品、產(chǎn)品有瑕疵，或者發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)、惡意將資金挪作他用，投資人和網(wǎng)站也并無有效的制約措施。