收入增9%，凈利潤增180%，整機毛利率提升6.56個百分點，權益裝機達1.3GW，投資邏輯和13年的陽光電源非常相似，維持買入。（1）風電行業(yè)周期景氣回暖，預計14-15年新增裝機年均增速將達25%，如考慮風電補貼下調帶來的搶裝，存在超預期可能；（2）制造商競爭格局再平衡，質量決定市場份額，未來競爭環(huán)境將和洗牌后的家電行業(yè)越來越相似，龍頭廠商有望迎來一段高增長階段；（3）整機毛利率回升是重大看點，尤其1.5MW風機毛利率回升至20.19%，大幅超出預期，14年風機制造仍將維持上升趨勢；（4）在建工程增長迅速（+135%），顯示公司電站運營加速推進。公司風電場儲備3GW，未來兩年風電場運營比例將大幅提升