光伏：分布式政策醞釀?wù){(diào)整

　　進(jìn)入二季度，行業(yè)從淡季轉(zhuǎn)入旺季，更重要的是行業(yè)政策開(kāi)始趨暖。1）、國(guó)內(nèi)分布式政策或醞釀?wù){(diào)整。前期能源局對(duì)分布式示范區(qū)進(jìn)行了摸底，開(kāi)工不甚理想迫使能源局政策或加碼。2）、出口歐盟限制底價(jià)下調(diào)，有利于銷(xiāo)量復(fù)蘇。由于中國(guó)出口到歐盟的限制底價(jià)過(guò)高，使得產(chǎn)品失去競(jìng)爭(zhēng)力，4月1日起，組件價(jià)格將從此前0.56歐元/瓦下降至0.53歐元/瓦，這樣將使得中國(guó)出口歐盟的量復(fù)蘇。3）、美國(guó)對(duì)中國(guó)雙反再調(diào)查，初裁時(shí)間為2014年6月2日。由于臨近裁定日期，中國(guó)將搶在裁定前期發(fā)貨。我們判斷14年光伏行業(yè)整體不悲觀，景氣依然向好，目前推薦的順序?yàn)樘刈冸姽?、?yáng)關(guān)電源、愛(ài)康科技，關(guān)注增發(fā)過(guò)會(huì)途中的海潤(rùn)光伏和分布式布局的林洋電子。

　　鋰電：儲(chǔ)能熱度興起

　　2-3月份電動(dòng)車(chē)的熱潮是由國(guó)內(nèi)政策加碼和Tesla效應(yīng)發(fā)酵導(dǎo)致的。由于新車(chē)型推出和政策執(zhí)行速度較慢，從一季度的銷(xiāo)量來(lái)看，效果尚未得到體現(xiàn)。四季度是新車(chē)型密集推廣的高峰，是一重要觀察窗口。另外，市場(chǎng)一直期待Musk的訪華，目前仍未有明確行程表。

　　除了電動(dòng)車(chē)以外，我們判斷鋰電池下一個(gè)重要的爆發(fā)領(lǐng)域是儲(chǔ)能市場(chǎng)。目前實(shí)業(yè)對(duì)儲(chǔ)能的關(guān)注力度明顯加碼，本周三高工鋰電2014儲(chǔ)能大會(huì)在上海開(kāi)幕，研究結(jié)論值得期待。

　　上周光宇國(guó)際公布年報(bào)，業(yè)績(jī)超預(yù)期，主要原因是鋰電池收入和毛利率的快速增長(zhǎng)。公司的鋰電池已經(jīng)切入廣汽、北汽的電動(dòng)車(chē)供應(yīng)鏈中，今年有望放量。

　　風(fēng)電：行業(yè)處于復(fù)蘇過(guò)程中

　　金風(fēng)科技預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)同比50-100%，表明行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。從我們了解的情況來(lái)看，特高壓今年大規(guī)模獲批的可能性較大，未來(lái)風(fēng)電的開(kāi)發(fā)空間或因此打開(kāi)。近期板塊有所回調(diào)，主要受年報(bào)不達(dá)預(yù)期的影響，另外市場(chǎng)也在觀望風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)。行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注的仍然為金風(fēng)科技。