“運(yùn)營光伏電站和經(jīng)營房地產(chǎn)很相似，建成后，可以通過售電和租賃實現(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。”彩虹精化董事長郭健介紹道。而國泰君安研報指出，光伏正處于產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局重構(gòu)過程中，電站是最受益的環(huán)節(jié)，依托較高的投資回報率和收益明確的特點(diǎn)，光伏電站類似于高收益的固定收益產(chǎn)品。
“押寶”電站建設(shè)
2014年8月28日，中民投與寧夏回族自治區(qū)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，總投資額達(dá)1000億元。其中在新能源方面，中民投計劃在寧夏投資建設(shè)3GW-5GW光伏發(fā)電項目，總投資300億元至500億元。
中民投此次的光伏行業(yè)投資，只集中在了光伏電站領(lǐng)域。“我們未來只做電站，不考慮往上游走，不做光伏制造，而是采購產(chǎn)品”；“電站是資本密集型投資，單一民營企業(yè)做不了。”中民投董事長董文標(biāo)接受媒體公開采訪時表示，通過金融產(chǎn)品組合、降低資金成本，中民投具備了強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢。“將來要兩條腿走路：一是做光伏電站，做大，再做強(qiáng)，把技術(shù)搞上去；二是整合國內(nèi)原有的小型光伏電站。”
諸多上市公司也把目光集中在了光伏電站建設(shè)和運(yùn)營領(lǐng)域。9月3日，彩虹精化公告稱，公司與中國興業(yè)太陽能技術(shù)控股有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議書》，雙方將在分布式光伏電站、地面光伏電站、項目工程合作、光伏電站資產(chǎn)合作等方面，以投資開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營的合作方式實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)，構(gòu)建全面的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，雙方共同努力保障2015年合作的項目規(guī)模不低于200MW。彩虹精化董事長郭健表示，公司現(xiàn)階段已與多家金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及專業(yè)廠商開展合作，擬在三年內(nèi)實現(xiàn)開發(fā)1GW電站的發(fā)展目標(biāo)。經(jīng)過前期磨合，目前已經(jīng)進(jìn)入項目加速落地期，2014年光伏電站裝機(jī)有望超過150MW。
此外，方大集團(tuán)與信息產(chǎn)業(yè)電子第十一設(shè)計研究院科技工程股份有限公司簽署新能源光伏項目合作框架協(xié)議，珈偉股份擬通過非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買華源新能源100%股權(quán)，兩公司均擬在光伏電站領(lǐng)域進(jìn)行巨額投資。
資本助力產(chǎn)業(yè)整合
盡管每1GW光伏電站需要80億-100億元的投資，但光伏電站回報率較高且收益明確的特點(diǎn)，仍然吸引著上市公司和大資金爭相進(jìn)入。
2013年下半年以來，光伏電站領(lǐng)域一系列政策出臺，上網(wǎng)電價、電價補(bǔ)貼等得以明確。根據(jù)各地太陽能資源條件和建設(shè)成本，集中式光伏電站在全國將分為三類資源區(qū)，分別執(zhí)行每千瓦時0.9元、0.95元、1元的電價標(biāo)準(zhǔn)。分布式光伏發(fā)電項目實行按照發(fā)電量進(jìn)行電價補(bǔ)貼的政策，電價補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每千瓦時0.42元。標(biāo)桿上網(wǎng)電價和電價補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行期限原則上為20年。
業(yè)內(nèi)人士介紹，加杠桿后的光伏電站IRR（內(nèi)部收益率）由10%提升至15%-20%，ROE（凈資產(chǎn)收益率）由8%提升至14%。“依托較高的投資回報率和收益明確的特點(diǎn)，電站類似于高收益的固定收益產(chǎn)品，具備證券化的基礎(chǔ)。”國泰君安研報認(rèn)為，電站是本輪光伏周期最受益的環(huán)節(jié)，兼具高增長和高盈利。不過，目前銀行對分布式貸款尚未放開，還不能接受以電站收益作為抵押的貸款，必須實物抵押。尤其是分布式光伏電站，其運(yùn)營風(fēng)險高于地面電站，面臨融資瓶頸。
上市公司借助資本市場平臺在資金方面擁有較強(qiáng)的優(yōu)勢。彩虹精化表示，在光伏電站的建設(shè)期內(nèi)，公司將充分利用自有資金，并通過現(xiàn)有銀行授信及新增銀行貸款的方式解決資金問題，同時，公司準(zhǔn)備通過融資租賃、與基金公司合作等多種融資渠道，保證項目資金來源的充足。珈偉股份是通過增發(fā)并購的手段快速切入光伏電站建設(shè)和運(yùn)營領(lǐng)域，公司表示，通過相關(guān)交易，珈偉將迅速獲得專業(yè)的光伏電站EPC團(tuán)隊及穩(wěn)定的客戶群體，迅速進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下游市場，光伏電站EPC業(yè)務(wù)躋身行業(yè)領(lǐng)先地位。
市場人士認(rèn)為，中民投和諸多上市公司的介入，提供了一種借助金融創(chuàng)新重塑產(chǎn)業(yè)發(fā)展的思路。
