美國(guó)落基山研究所盧安武博士的《重塑能源》近期國(guó)內(nèi)發(fā)行,其研究表明到2050年,可再生能源發(fā)電可以滿足美國(guó)80%或更多的電力需求,光伏發(fā)電成本的大幅度降低是核心推動(dòng)力。我們判斷低成本高效單晶光伏將引領(lǐng)能源變革,隆基股份正式站在這一方向上。

報(bào)告摘要:

能源變革從光伏開(kāi)始。光伏發(fā)電成本具備非常大的下降潛力,轉(zhuǎn)換效率的提升是根本,同時(shí),光伏發(fā)電功率輸出曲線與電力需求負(fù)荷曲線較為吻合,隨著光伏成本的降低,光伏發(fā)電將成為主力電源。美國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了能源變革的踐行者,例如Solarcity,公司收購(gòu)Silevo,正著力于降低光伏發(fā)電成本,并且配套Tesla汽車作為分布式用電和儲(chǔ)能設(shè)備,改寫未來(lái)的電力結(jié)構(gòu)。

低成本高效率單晶產(chǎn)業(yè)化在即。Firstsolar收購(gòu)TetraSun,SolarCity收購(gòu)Silevo,兩家美國(guó)優(yōu)勢(shì)企業(yè)均選中了低成本高效率的單晶路線作為重要發(fā)展戰(zhàn)略。根據(jù)我們測(cè)算,以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為例,低成本高效單晶有望將度電成本由目前的0.63元/KWh左右降至0.50元/KWh以內(nèi),在全球很大的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng),行業(yè)的應(yīng)用將實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng),甚至大規(guī)模替代傳統(tǒng)化石能源,能源變革將快速拉開(kāi)大幕。

隆基股份核心競(jìng)爭(zhēng)力突出。隆基股份是全球單晶硅片龍頭,出貨量、成本、工藝、盈利能力等方面都顯著領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,公司持續(xù)致力于技術(shù)研發(fā)和工藝改進(jìn),未來(lái)非硅成本還將大幅度降低。單晶路線產(chǎn)業(yè)鏈將重構(gòu),硅片環(huán)節(jié)將獨(dú)立出來(lái),一體化產(chǎn)能從電池片到組件封裝,隆基股份將服務(wù)全行業(yè),市場(chǎng)空間巨大。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。隆基股份站在能源變革的方向上,未來(lái)既有市場(chǎng)空間又有盈利能力,我們預(yù)測(cè)公司2014-2016年每股收益分別為0.52、0.90和0.1.19元,重申買入評(píng)級(jí)!