因公司債暫停上市而引發(fā)的流動(dòng)性、信用違約等一系列風(fēng)險(xiǎn)都將隨之而來(lái)，投資者的利益或?qū)⑹艿骄薮髶p害。為何如此多公司債扎堆暫停上市？4月底年報(bào)發(fā)布完畢，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的民營(yíng)企業(yè)由于沒(méi)有政府信用背書(shū)，其債券評(píng)級(jí)面臨下降，此外，超日債對(duì)債券市場(chǎng)的沖擊也不容小覷。
2014年3月5日，光伏上市公司*ST超日因發(fā)行的“11超日債”無(wú)法按時(shí)支付9000萬(wàn)元利息，成為中國(guó)債券市場(chǎng)出現(xiàn)的第一起實(shí)質(zhì)性違約事件。自超日債違約之后，債市投資也已經(jīng)切換風(fēng)格，擇券從唯高收益轉(zhuǎn)向需要嚴(yán)格甄別信用風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展到今天20多萬(wàn)億元的市場(chǎng)規(guī)模，其發(fā)展經(jīng)歷了從“野蠻生長(zhǎng)”到“步步驚心”的巨變。
上世紀(jì)90年代前半期，我國(guó)信用債市場(chǎng)曾經(jīng)歷過(guò)一段野蠻生長(zhǎng)的激情歲月，爾后因“327國(guó)債事件”的爆發(fā)嘎然而止。這是一次改變歷史的重大挫折，從此中國(guó)債券市場(chǎng)陷入了冰凍期，一直到短融誕生打開(kāi)局面。隨后公司債迎來(lái)了浩浩湯湯的擴(kuò)容浪潮，其間雖爆發(fā)過(guò)一些信用事件，均未能演化為實(shí)質(zhì)性違約案例。一直到超日債的出現(xiàn)，債券市場(chǎng)新的考驗(yàn)開(kāi)始了。
其實(shí)，從2011年初超日債上市伊始，到2013年年中超日債退市前投資者最后的逃離窗口，*ST超日給足了投資者風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，然而，中國(guó)債券市場(chǎng)的不完善，讓投資者以為超日債會(huì)和此前ST海龍一樣，有政府兜底，但是，這次他們錯(cuò)了，超日債的投資者們?yōu)樗麄兊募みM(jìn)和盲目付出了代價(jià)。
縱觀國(guó)內(nèi)外債券市場(chǎng)，一個(gè)沒(méi)有違約的市場(chǎng)是不健康的，它扭曲市場(chǎng)機(jī)制，使投資者過(guò)于盲目，其結(jié)果是閉眼買(mǎi)債。超日債終結(jié)了中國(guó)債券不違約的神話，這對(duì)于規(guī)范國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)里程碑式的進(jìn)步，債券不違約的終點(diǎn)也將是信用風(fēng)險(xiǎn)釋放的新起點(diǎn)。
