拉入合伙人，樂(lè)山電力更是看到了一線生機(jī)。在此之前，樂(lè)山電力受累于旗下新能源平臺(tái)樂(lè)電天威而債臺(tái)高筑。

2007年12月，樂(lè)山電力與保定天威保變電氣股份有限公司（以下稱ST*天威）共同出資5億元組建樂(lè)山樂(lè)電天威硅業(yè)科技有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱樂(lè)電天威），投資建設(shè)3000噸/年多晶硅項(xiàng)目，公司持有股權(quán)為51%，ST*天威持有股權(quán)為49%。由于多晶硅價(jià)格下跌，樂(lè)電天威3000噸/年多晶硅項(xiàng)目于2011年11月起停產(chǎn)技改至今。樂(lè)山電力認(rèn)為，從目前情況看，樂(lè)電天威2014年全年仍將處于停產(chǎn)技改狀態(tài)。

引入中環(huán)股份等強(qiáng)勢(shì)合作伙伴，樂(lè)山電力是出于怎樣的打算？樂(lè)電天威這塊資產(chǎn)是否還能被盤活？

“樂(lè)電天威出于產(chǎn)業(yè)鏈上游，此次準(zhǔn)備參與的項(xiàng)目是下游環(huán)節(jié)。”樂(lè)山電力董秘王迅告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“可以說(shuō)公司在光伏領(lǐng)域的發(fā)展也在向終端延伸。”王訊表示，其個(gè)人認(rèn)為，中環(huán)股份在產(chǎn)業(yè)鏈中尚缺少上游多晶硅一環(huán)，“也可以理解為中環(huán)股份將繼續(xù)拓展其產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)軍上游。”

至于在牽手中環(huán)股份等多方后，是否會(huì)為樂(lè)電天威注入新的資金和技術(shù)，王訊表示目前還在等待另一股東對(duì)ST*天威的協(xié)商結(jié)果。

樂(lè)電天威經(jīng)營(yíng)困難后，忙于剝離新能源業(yè)務(wù)的ST*天威提出意向轉(zhuǎn)讓所持有的樂(lè)電天威49%股權(quán)。今年4月，樂(lè)山電力與ST*天威就上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜簽署了框架協(xié)議。

“目前公司依然就天威保變所持樂(lè)電天威股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事進(jìn)行協(xié)商。”王迅告訴記者，“是否為其注入資金和技術(shù)還要等轉(zhuǎn)讓事宜完成以后公司再做評(píng)估。”

不過(guò)，業(yè)內(nèi)卻不認(rèn)為此次牽手對(duì)樂(lè)電天威旗下多晶硅資產(chǎn)釋放出了“拯救信號(hào)”。“多晶硅的技術(shù)壁壘非常高，與目前保利協(xié)鑫等行業(yè)龍頭相比，樂(lè)電天威恐怕已經(jīng)跟不上；如果要整體升級(jí)換代，則需要技術(shù)與資本兩方面投入，目前尚看不出有這方面的跡象，”一位長(zhǎng)期關(guān)注光伏業(yè)的基金新能源分析師對(duì)記者表示。

在光伏這一技術(shù)快速更新的領(lǐng)域，落后的技術(shù)直接決定成本高企。“樂(lè)山電力多晶硅生產(chǎn)成本為30美元/公斤，投資一萬(wàn)噸多晶硅，需要55億元。而特變電工、保利協(xié)鑫的成本則大約是13美元~15美元/公斤，”上述人士表示。而由于此前產(chǎn)能過(guò)剩，多晶硅目前價(jià)格已跌至20美元/公斤，且一定時(shí)期內(nèi)還將保持此價(jià)格。

開辟新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)？

值得注意的是，多位業(yè)內(nèi)人士接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“在多晶硅業(yè)務(wù)扭虧無(wú)望的情況下，樂(lè)山電力牽手中環(huán)股份等多方，亦是為了開辟新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)。”

2013年，由于煤炭?jī)r(jià)格走低及水電項(xiàng)目放量等原因，多數(shù)電力公司業(yè)績(jī)大幅提升。但樂(lè)山電力則仍然受累于多晶硅業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，前三季度凈利潤(rùn)就僅為1593萬(wàn)元，同比下滑37.78%。2013年底，樂(lè)山電力定向增發(fā)預(yù)案出爐，擬以7.55元價(jià)格發(fā)行2.12億股，募資16億元用于償還借款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。認(rèn)購(gòu)對(duì)象包括了樂(lè)山市國(guó)資委、中環(huán)集團(tuán)和渤海基金。也正是在這時(shí)，樂(lè)山電力遇上了風(fēng)頭正勁的中環(huán)股份。

據(jù)公告顯示，此次五方擬共同成立的合資公司，將在四川省開發(fā)建設(shè)裝機(jī)容量為3GW的高效光伏中心項(xiàng)目，并且其長(zhǎng)期目標(biāo)是開發(fā)建設(shè)超過(guò)約10GW的裝機(jī)容量。然而，這一計(jì)劃卻遭到部分業(yè)內(nèi)人士從技術(shù)、資金、路條獲取等多方面的質(zhì)疑，稱其“看上去很美”。

目前，隨著高效率單晶硅的應(yīng)用，行業(yè)內(nèi)光伏發(fā)電的度電成本已經(jīng)達(dá)到0.7~0.8元，加上政府補(bǔ)貼，與0.4元附近的傳統(tǒng)能源度電成本差距已是不斷縮小。而去年中環(huán)股份正是因?yàn)樾Q其“產(chǎn)品度電成本有望降低到0.4元以下”而名噪一時(shí)。“很快，中環(huán)股份宣布了其位于內(nèi)蒙古的華夏聚光項(xiàng)目。但截至目前，華夏聚光并無(wú)多大進(jìn)展，僅有100MW項(xiàng)目獲得路條。”一位長(zhǎng)期關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“拿不出令人信服的數(shù)據(jù)也是目前投資界質(zhì)疑中環(huán)股份的原因。”

據(jù)了解，聚光光伏技術(shù)是指將匯聚后的太陽(yáng)光通過(guò)高轉(zhuǎn)化效率的光伏電池直接轉(zhuǎn)換為電能的技術(shù)，是聚光太陽(yáng)能發(fā)電技術(shù)中最典型的代表。“但這一超前的技術(shù)即便在美國(guó)也僅有很少的市場(chǎng)，幾乎沒(méi)有成行。”NPD Solarbuzz高級(jí)分析師廉銳告訴記者。“也因此突然一下就宣稱如此大規(guī)模地建設(shè)3GW發(fā)電項(xiàng)目，值得商榷。”

此外，光伏產(chǎn)業(yè)重資本的屬性決定了其對(duì)大量資金的需求。“按照100MW光伏電站成本在8億~10億元來(lái)算，3GW將需要海量資金。”上述投資人士質(zhì)疑道，“即便按照20%的資本金計(jì)算，投資規(guī)模也是巨大的。”

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電中環(huán)股份投資關(guān)系部，工作人員對(duì)此的解釋是，“項(xiàng)目是滾動(dòng)開發(fā)，并非一次性全部投入。”