9月21日，全球最大光伏組件供應(yīng)商、美股上市公司晶科能源宣布，其正在考慮進(jìn)行內(nèi)部重組，未來三年內(nèi)使其主要子公司江西晶科光伏材料有限公司（下稱江西晶科）在上交所科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)上市，由此進(jìn)入中國資本市場。
江西晶科為晶科能源下屬全資子公司，成立于2010年，注冊(cè)資金1億元，主營光伏電池組件、鋁框架、接線盒等業(yè)務(wù)。
為使江西晶科具備在科創(chuàng)板上市的資格，晶科能源董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)股權(quán)融資：由國內(nèi)第三方投資者，晶科能源創(chuàng)始人李仙德、陳康平和李仙華及高級(jí)管理人員等，向江西晶科投資31億元收購其26.7%的股權(quán)。該項(xiàng)交易將于今年10月底前完成。
不同于此前同行私有化退市以回歸A股的做法，晶科能源選擇了分拆業(yè)務(wù)回A上市，仍保留其美股上市地位。
晶科能源CEO陳康平對(duì)此評(píng)論道，江西晶科在科創(chuàng)板上市，將使其獲得新的增長資金來源，以及與晶科能源形成美股和科創(chuàng)板的“雙上市”地位，提升晶科在中國和全球投資者中的知名度，并提供未來增長的更多機(jī)會(huì)。
“現(xiàn)在國內(nèi)外匯緊張，私有化基本叫停了。就算是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，也有很多選擇分拆上市。”中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎對(duì)界面新聞指出，晶科能源保留美股上市地位的好處并不大。
據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有六家光伏中概股實(shí)施私有化或分拆業(yè)務(wù)奔赴A股，它們分別為晶科能源、天合光能(688599.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、阿特斯（NASDAQ：CSIQ）、大全新能源(NYSE:DQ)、昱輝陽光(NYSE：SOL)。
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞指出，相比美股，國內(nèi)資本市場能較好地實(shí)現(xiàn)融資，晶科能源選擇回歸是正確的，但其能否堅(jiān)持到三年后上市仍存在不小的問題。
晶科能源于2010年在美股上市。與A股市場相比，美股和港股上市門檻較低，對(duì)公司估值較為理性。這也是行業(yè)初期眾多光伏企業(yè)選擇赴美上市的原因。但美國上市公司數(shù)量多，投資者選擇多，資金不夠集中。
2012年，由于產(chǎn)能過剩、歐美“雙反”等因素，中國光伏行業(yè)進(jìn)入“寒冬期”。此后，在美的光伏中概股多數(shù)面臨估值低及退市風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，國內(nèi)加大了對(duì)光伏行業(yè)的扶持力度，市場進(jìn)一步擴(kuò)寬，一股光伏企業(yè)回歸潮由此發(fā)跡。
2015年，同在美股上市的晶澳科技、天合光能提出私有化要約，分別于2018年、2017年從美股退市。眼下，這兩家龍頭已分別通過借殼和IPO的方式順利回A。
2016-2019年，晶科能源連續(xù)四年成為全球最大光伏組件制造商。晶澳、天合光能則分別為全球第二大、第三大組件制造商。
相比之下，晶科能源進(jìn)入中國資本市場的速度顯然慢了，并在同行大舉融資擴(kuò)產(chǎn)之際，其受制資金之困存在掉隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)。
2015年，當(dāng)時(shí)的全球組件老大天合光能決定撤離美股開啟回歸路程，共耗時(shí)39個(gè)月，最終登陸科創(chuàng)板。
長期看，天合光能“回歸”的決策更利于公司發(fā)展，但其退市后未能及時(shí)上市，且背負(fù)了沉重債務(wù)。這期間形成的競爭“真空”，給予了同行們趕超的時(shí)間和空間。2016年-2018年，天合光能的全球排名退居第二、第三。
晶科能源面臨與彼時(shí)天合光能同樣的困境。
依據(jù)目前形勢(shì)看，晶科能源很可能在今年丟失全球光伏組件老大這一王座。
截至2019年底，隆基股份（601012.SH）組件產(chǎn)能已達(dá)14 GW，晶科能源僅高出其2 GW。根據(jù)隆基股份計(jì)劃，2020年底公司組件產(chǎn)能將達(dá)30 GW以上。
晶科能源未向界面新聞透露其最新擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。截至今年8月，該公司各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能情況為：硅片20 GW、電池11 GW、組件25 GW。
據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)，今年已有隆基股份、通威股份(600438.SH)、晶澳科技、協(xié)鑫集成(002506.SZ)、東方日升(300118.SZ)、福萊特(601865.SH)等多家產(chǎn)業(yè)鏈龍頭宣布大額擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，總投資額逾千億元。
值得注意的是，眼下組件龍頭們普遍陷入由上游漲價(jià)潮引發(fā)的焦慮，因不愿受制于人而萌生向上擴(kuò)張的想法。傳統(tǒng)組件商開始構(gòu)建自己的電池和硅片制造產(chǎn)能，硅片商和電池商則向下拓開組件銷售渠道。
與國內(nèi)上市同行動(dòng)輒上百億的投資相比，晶科能源的擴(kuò)產(chǎn)雄心略顯沉寂。
今年8月，對(duì)于曾經(jīng)的美股“戰(zhàn)友”晶澳科技、天合光能成功回A的行為，晶科能源副總裁錢晶表示高度認(rèn)可，但并未透露晶科能源具體回國上市的時(shí)間表。
