中國(guó)資本市場(chǎng)首個(gè)由債券持有人自發(fā)組織召開(kāi)的債權(quán)人會(huì)議5月5日在北京“無(wú)果而終”，致*ST超日債權(quán)人再次遭遇尷尬。值得注意的是，隨著年報(bào)的披露，*ST超日被法院裁定破產(chǎn)重整落地在即，由于50%受托比例的限制，11超日債的承銷(xiāo)保薦人和受托管理人中信建投能否參與重整草案的投票依然存疑，這或意味著遭遇債務(wù)違約的一眾債權(quán)人，將面臨償債縮水而自身又無(wú)法參與清償率表決的尷尬。有業(yè)內(nèi)分析稱，*ST超日作為首個(gè)發(fā)行公募債陷入破產(chǎn)重整的上市公司，一眾債券持有人或?qū)⒁驗(yàn)槭芡泄芾砣?0%的受托比例制約陷入困局。而隨著超日債違約連鎖反應(yīng)的持續(xù)發(fā)酵，中國(guó)債券發(fā)行制度的修正與改革或?qū)⒃俣葐⒊獭?

首次自發(fā)會(huì)議無(wú)果

*ST超日5月5日再發(fā)公告，表示依然沒(méi)有達(dá)到召開(kāi)11超日債債權(quán)人會(huì)議的硬性要求。公告稱，截至2014年4月29日下午17時(shí)，會(huì)議籌備組共收到持有未償還債券面值21190萬(wàn)元的債券持有人的參會(huì)登記，占未償還債券面值總額的21.19%。受托管理人決定繼續(xù)順延本次會(huì)議的參會(huì)登記時(shí)間，會(huì)議的具體召開(kāi)時(shí)間和地點(diǎn)將另行通知。

自3月20日*ST超日發(fā)布公告，表示中信建投證券將組織召開(kāi)11超日債2014年第一次債券持有人會(huì)議之后，雖然已經(jīng)時(shí)隔1個(gè)半月時(shí)間，但一直未能如愿。按照*ST超日《公開(kāi)發(fā)行公司債券募集說(shuō)明書(shū)》，債券持有人會(huì)議須經(jīng)持有本期債券50%以上（不含50%）未償還債券面值的債券持有人同意方能形成有效決議。這也就意味著，只有中信建投達(dá)到50%以上的受托比例，所召開(kāi)的債權(quán)人會(huì)議才能有效。

根據(jù)《公開(kāi)發(fā)行公司債券募集說(shuō)明書(shū)》，倘若債券受托管理人在一定時(shí)間內(nèi)未發(fā)出召開(kāi)債券持有人會(huì)議通知的，單獨(dú)或合并代表10%以上有表決權(quán)的債券張數(shù)的持有人可以發(fā)出召開(kāi)債券持有人會(huì)議的通知并公告，會(huì)議地點(diǎn)須在超日公司或者中信建投處召開(kāi)。

本次會(huì)議的召集人為雷海強(qiáng)。截至5月初，他已經(jīng)征集到代表18%有表決權(quán)的債券張數(shù)的持有人的授權(quán)委托書(shū)。“我們將在會(huì)議上審議5個(gè)議案。”雷海強(qiáng)表示。

上海市東方劍橋律師事務(wù)所律師吳立駿對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者分析說(shuō)，前述條款雖然為債券募集說(shuō)明書(shū)的慣例，但是由于此前中國(guó)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)公募債券違約，因此一直沒(méi)有債券持有人作為召集人來(lái)自發(fā)組織會(huì)議的先例。“因此，*ST超日不僅開(kāi)創(chuàng)了因不能按期支付債券利息而觸發(fā)召開(kāi)債券持有人會(huì)議的先河，同時(shí)也開(kāi)創(chuàng)了首例由債券持有人自發(fā)召集召開(kāi)會(huì)議的先河。”

會(huì)議原定于5日10點(diǎn)召開(kāi)。8點(diǎn)多時(shí)，在中信建投證券北京總部的大廳，就已經(jīng)集結(jié)了30余位來(lái)自全國(guó)各地的11超日債債民。他們胸口都貼上了白色的“超日債”標(biāo)識(shí)，操著各地方言一邊交流，一邊嘆息。

但一直到了中午11點(diǎn)，會(huì)議依然沒(méi)有如期舉行。吳立駿對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者解釋：“中信建投不同意提供會(huì)議場(chǎng)地，而安保人員也不同意在大廳召開(kāi)這么相對(duì)大型的會(huì)議。”

截至13:00，除了雷海強(qiáng)三人與中信建投方面進(jìn)行了一段短時(shí)間的相關(guān)談判，中國(guó)資本市場(chǎng)首個(gè)由債權(quán)人組織召開(kāi)的債權(quán)人會(huì)議正式宣布“無(wú)果而終”。