先是20日太平金控下屬產(chǎn)業(yè)基金80億港元注資協(xié)鑫新能源，保利協(xié)鑫稀釋控制權(quán)至不再并表，資產(chǎn)負(fù)債率迅速下降至接近62%。
緊接著，兩天內(nèi)，保利協(xié)鑫又發(fā)公告。蘇民睿能向蘇州協(xié)鑫新能源增資15億元，占擴(kuò)充后股比7.18%，南京協(xié)鑫新能源占蘇州協(xié)鑫新能源股權(quán)比例從100%稀釋至92.82%。25日，協(xié)鑫集成又發(fā)聲，擬出資10.50億港元收購協(xié)鑫新能源已發(fā)行股份的10.01%，成為后者的第二大股東。
在協(xié)鑫新能源三次融資超過100億元之后，本月28日晚，保利協(xié)鑫及中環(huán)股份發(fā)布公告，保利協(xié)鑫間接全資附屬公司蘇州協(xié)鑫科技（“蘇州協(xié)鑫”）、天津中環(huán)半導(dǎo)體股份有限公司（“中環(huán)股份”）及其全資子公司內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司（“中環(huán)光伏”）共同增資內(nèi)蒙古中環(huán)協(xié)鑫光伏材料有限公司（“中環(huán)協(xié)鑫”）29.9億元。增資完成后，中環(huán)協(xié)鑫注冊資本將由1000萬元增加至30億元，股權(quán)比例維持30:15:55不變。公告同時(shí)披露了新疆協(xié)鑫的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。
僅一次增資，注冊資本就從1000萬元飆升至30億元，此情此景似曾相識。今年6月，保利協(xié)鑫曾與中環(huán)股份共同對新疆協(xié)鑫增資14.8億元，后者的注冊資本隨后從2000萬元躍升至15億元。協(xié)鑫果然不差錢兒。
不同的是，這次內(nèi)蒙古中環(huán)協(xié)鑫主打的產(chǎn)品是單晶。
增資至30億元 要主推單晶？
多晶龍頭保利協(xié)鑫選擇了以高起點(diǎn)進(jìn)入單晶領(lǐng)域。
今年8月，保利協(xié)鑫同單晶龍頭中環(huán)股份簽訂了合作框架協(xié)議。據(jù)中環(huán)股份公告，二者擬在單晶用多晶硅料生產(chǎn)、單晶硅棒生產(chǎn)、單晶硅片加工、光伏電站開發(fā)等環(huán)節(jié)開展全面合作。保利協(xié)鑫將同時(shí)參股中環(huán)股份在建的中環(huán)光伏四期單晶硅棒項(xiàng)目的部分股權(quán)。據(jù)天津市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站公布消息，中環(huán)光伏四期單晶硅棒項(xiàng)目，產(chǎn)能8GW，投資近70億元。
保利協(xié)鑫和中環(huán)股份的合作迅速推進(jìn)，進(jìn)入了下一個(gè)階段。
10月23日，中環(huán)股份發(fā)布公告，為滿足公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略合作伙伴的需求，中環(huán)股份及其全資子公司中環(huán)光伏擬與蘇州協(xié)鑫共同投資1000萬元組建內(nèi)蒙古中環(huán)協(xié)鑫。公司的經(jīng)營范圍包括太陽能硅棒（錠）和硅片及相關(guān)產(chǎn)品的制造、銷售和技術(shù)研發(fā)及技術(shù)服務(wù)，單晶硅、多晶硅材料來料加工，房屋租賃等，以登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)為準(zhǔn)。
中環(huán)股份表示，投資組建中環(huán)協(xié)鑫，秉承獨(dú)特的商業(yè)理念在內(nèi)蒙地區(qū)先行推動(dòng)光伏單晶硅材料領(lǐng)域合作的開展，持續(xù)提升光伏單晶產(chǎn)品的性能及性價(jià)比，實(shí)現(xiàn)公司新能源產(chǎn)業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。
雖然目前尚未收到任何關(guān)于內(nèi)蒙古中環(huán)協(xié)鑫單晶產(chǎn)能的數(shù)字，但僅從注冊資本30億元就可以推測出，這不會是一個(gè)小項(xiàng)目。
其實(shí)，保利協(xié)鑫在單晶硅領(lǐng)域早有布局。2015年5月，保利協(xié)鑫成立寧夏協(xié)鑫晶體科技發(fā)展有限公司，注冊資金3.01億元。寧夏協(xié)鑫規(guī)劃單晶硅總產(chǎn)能10GW，計(jì)劃總投資90億元，預(yù)期5年內(nèi)建成。根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，寧夏協(xié)鑫將于今年年內(nèi)完成第五代CCZ連續(xù)直拉單晶技術(shù)引進(jìn)消化，形成3GW單晶產(chǎn)能。
而第五代CCZ連續(xù)直拉單晶技術(shù)，相關(guān)設(shè)備及知識產(chǎn)權(quán)，正是去年保利協(xié)鑫斥資1.5億美元以全現(xiàn)金方式收購美國太陽能巨頭SunEdison的主要內(nèi)容之一。據(jù)保利協(xié)鑫2017中報(bào)，對SunEdison的收購已經(jīng)于今年3月底完成，目前公司內(nèi)的中美技術(shù)研發(fā)人員正在合作將國際最尖端的硅材料核心技術(shù)落地中國內(nèi)地。
解燃眉之急？中環(huán)股份增資新疆
28日的公告，同時(shí)披露了新疆協(xié)鑫的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。
據(jù)公告，保利協(xié)鑫全資附屬公司江蘇中能向中環(huán)股份轉(zhuǎn)讓20%股權(quán)，中環(huán)股份增資3億元，累計(jì)注資4.5億元，交易完成后保利協(xié)鑫和中環(huán)股份占新疆協(xié)鑫注冊股本比例從原來的90:10調(diào)整為70:30。新疆協(xié)鑫注冊資本保持15億元不變。
而就在不久前，一度被傳言陷入“資金困局”的新疆協(xié)鑫才通過融資租賃方式引入了國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金旗下芯鑫金融租賃的10億元“注資”。
據(jù)保利協(xié)鑫公告，新疆協(xié)鑫將全權(quán)酌情指定賣方及資產(chǎn)，而芯鑫融資租賃將向指定賣方購買資產(chǎn)，總代價(jià)不超過人民幣10億元。于收購指定資產(chǎn)后，芯鑫融資租賃作為出租人，將向新疆協(xié)鑫出租資產(chǎn)。于租賃屆滿時(shí)，芯鑫融資租賃將向新疆協(xié)鑫轉(zhuǎn)讓芯鑫融資租賃所購得資產(chǎn)的全部權(quán)利。
通俗來講，就是新疆協(xié)鑫想要購買總價(jià)低于10億元的資產(chǎn)A、B、C，可以指定芯鑫融資租賃去購買，之后新疆協(xié)鑫從芯鑫融資租賃手中租用A、B、C，并支付租金，期滿后，新疆協(xié)鑫再從芯鑫融資租賃手中買回A、B、C。
這已經(jīng)不是擅長資本運(yùn)作的協(xié)鑫第一次嘗試融資租賃的方式了。去年9月份，協(xié)鑫新能源就曾經(jīng)與北銀金融租賃以此種模式融資4.79億元。
就在不久前，交銀國際下調(diào)公司2018年的盈利預(yù)測，以反映單晶、多晶技術(shù)路線之爭所導(dǎo)致的價(jià)格快速下降，同時(shí)子公司協(xié)鑫新能源配售新股也將稀釋公司凈利。雖然該行認(rèn)為公司在2018年很可能出現(xiàn)業(yè)績下降，但是在單晶鑄錠、N 型單晶、硅烷法多晶硅、電子級多晶硅等新產(chǎn)品新技術(shù)的研發(fā)以及新疆多晶硅廠擴(kuò)產(chǎn)、與中環(huán)股份在單晶硅片方面的戰(zhàn)略合作等將是公司未來的亮點(diǎn)。
